金融期权的基本特征及主要功能初探.doc

金融期权的基本特征及主要功能初探
论文关键词: 金融期权基本特征主要功能看涨期权看跌期权
论文摘要:金融期权是新出现的一种金融衍生品,在国际金融市场上其交易量已越来越大,交易品种日益俱增,交易范围不断扩大,已成为人们关注的一项新的金融业务。本文就金融期权的基本特征和主要功能作一探讨,帮助人们认识和熟悉金融期权,以促进当今的金融创新和金融业务的发展。.。
一、金融期权的分类及其交易策略
(一)金融期权的含义及主要内容
金融期权是指在特定的时间内,按协议价格及规定的数量买卖某种指定的金融产品的权利。其主要内容包括投票期权、股指期货期权、货币期权、利率期权等。随着金融创新的发展,各种金融产品进行组合,创造出新的期权产品,如:把互换和期权组合成互换期权,把期货和期权组合成期货合同期权等。
(二)期权的分类
金融期权可以从不同的角度进行分类:
,可分为买权和卖权。买权,指期权的买卖双方约定在到期日或期满前,买方有权按协定价从卖方手中买入特定数量的金融商品。卖权,指期权的买卖双方约定在到期日或期满前,买方有权按协定价向卖方出售特定数量的金融商品。
,可分为平价期权、有利期权、不利期权。平价期权即期权的协定价与市场价相等。有利期权,即期权买权的协定价低于市场价,卖权的协定价高于市场价,由于协定价对卖方有利,所以称为有利价。不利期权,买方的协定价高于市场价,卖方的协定价低于市场价,由于协定价对买方不利,所以称为不利期权。
,可分为美式期权和欧式期权。美式期权是指买方可以在成交日至期权到期日之前的任何时间,要求卖方履约。欧式期权是指买方在到期日的当天才可以要求执行期权。
(三)最常用的金融期权交易策略
:看涨期权又分买入看涨期权和卖出看涨权。买入看涨期权,是指购买者获得了在到期日以前按协定价购买合同规定的某种金融产品的权利。采用这种期权交易策略是因为购买期权合同者通常预测市价将上涨。当市价上升,购买者的收益是无限的;当价格下跌,购买者的损失是有限的(即支付的期权费),当市价等于协议价与期权费之和,购买者不亏不盈,处于盈亏平衡点。卖出看涨期权指期权合同的卖方在收取一定的期权费后给买方以协定价购买某金融产品的权利。采用这种期权交易策略是因为出售期权合同者通常预测市价下跌。当市价下跌,出售者最大收益即期权费;当市场上涨,出售者风险是无限的;当市价等于协定价与期权费之和,出售者不亏不盈。处于盈亏平衡点。
:看跌期权又分为买入看跌期权和卖出看跌期权。买入看跌期权指合同的买入者获得了在到期日以前按协定价格出售合同规定的某种金融产品的权利。采用这种期权交易策略是因为买入看跌期权者预测市价将下跌。
当市价下跌,购买者的收益无限;当市价上涨,其损失有限(即支付的期权费);当市价等于协定价和期权费之差时,购买者不亏不盈,处于盈亏平衡点。
卖出看跌期权,指期权合同的卖方在收取一定的期权费后给买方以协定价出售某种金融产品的权利。采用这种期权交易策略是因为出售期权合同者通常预测市价将上涨。当市价下跌,出售者风险无限;反之,出售者的最大收益即期权费;当市价等于协定价和期权费之差时,出售者不亏不盈。处于盈亏平衡点。上述四种交易的盈亏状况