食品饮料行业.doc

食品饮料行业延续了高增长态势,%%。%%。葡萄酒行业处于成长期,%%预计未来三年内葡萄酒产销量能维持在15%-20%的增速。%%。销售费用和生产成本都压力较大。%和114%,增长原因主要是伊利股份销售费用下降1。7%导致收入增加。。%和-%%和-%。瘦肉精事件的负面影响已基本消散。而四季是肉类销售旺季预计继续增长。
三季度基金食品饮料持仓继续增加至11%接近历史高点
食品饮料行业收入近几年保持18%的平均增速,10年达到2100亿的收入,而利润10年是250亿。11年前三季行业收入和利润增速分别列A股所有行业中第九和第五位。在经济增速下滑和通胀高企的背景下,食品饮料行业弱周期防通胀的行业属性依然使其保持稳定。收入最好的是采掘40%最差是医药生物21%。利润增速最好是综合类近200%最差电子和信息设备。0增长。从细分子行业数据来看,白酒、乳制品和葡萄酒业绩靓丽。白酒上市公司整体收入增速为47%, 位列行业第一, 其次是乳制品24%、葡萄酒23%;乳制品上市公司整体净利润增速为 114%,超市场预期,位列食品饮料行业第一,其次是葡萄酒 67%、白酒 54%。
1-9 %,进口酒 1-8 月总量同比增长 %;1-7 月行业总收入增长27%、总利润增长 36%。我们认为未来 3 年国内葡萄酒产销量仍能保持 15-20%的增速, 是个值得投资的行业。而在国内葡萄酒行业中,一方面受进口冲击最小的是中高端定位的企业,另一方面具有品牌优势的企业,未来将受益行业集中度的提升,而张裕正是符合中高端产品定位,又有品牌及渠道优势的标的张裕产品结构、渠道架构、激励机制优势明显,与其他竞争对手拉开了较大的差距。中短期,公司销售体系变革、产品结构升级、爱斐堡酒庄进入利润爆发期,以及新酒庄酒的投产将保证 2011-2013 年公司业绩稳定高增长;在此基础上,公司规模效应带来的费用率下行、产品品质改善及品牌价值的提升,又为公司中长期发展奠定基础。
张裕A
*ST通葡
*ST中葡
莫高股份
啤酒三季度收入增速同比下滑 1个百分点: 2011年三季度啤酒上市公司整体营业收入和净利润同比增长 %、%,增速分别比上
半年下降 和 个百分点。2011 年第三季度啤酒上市公司整体
营业收入同比增长 %,增速比二季度下降 7 个百分点,比去年
同期下降 1 个百分点;净利润同比下滑 2%。其中惠泉啤酒单季度
收入和利润均呈现下滑态势,分别同比下降 %和 %;青岛
啤酒单季度净利润同比下滑 %。
啤酒上市公司三季度业绩不达预期主要原因有二:1、经济增速放
缓对中低端啤酒影响显著;2、上半年增长过快,存在经销商囤货
的可能。今年上半年啤酒行业呈现淡季不淡的局面,一