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入世后人民币汇率制度的选择
摘要:本文在揭示出制度变迁共同动因的基础上,进一步阐释了汇率制度变迁独特的主导影响因素和直接动力因素;继而借鉴制度变迁划分理论,笔者引入了“汇率制度创新均衡价格”概念对汇率制度变迁做出理论上分类;最后,根据汇率制度变迁理论,深入地阐明了入世后人民币汇率制度现阶段应重归真正的管理浮动汇率制,未来可考虑建立“一国两制”下“中元”共同货币区。
关键词:汇率制度、汇率制度变迁、汇率制度创新均衡价格、中元共同货币区
一、引言
随着中国正式加入WTO,人民币汇率制度安排又成为经济界关注的热点,眼下存在着三种主要观点:①张五常(2001)认为,人民币汇率应该可以,因为8 Tt t 8. com就算你不让它自由浮动,但在黑市里它也是8tt t 8. com可以的。当然政府可以黑市来限制它的浮动。当人民币汇率跌的时候,你可以制来帮它。②郭建泉(2001)认为,目前人民币汇率改革最现实的安排是尽快实现由钉住美元的固定汇率制度向钉住一篮子货币的固定汇率制度转变。③胡祖六(2000)认为,人民币应该有序地退出当前锚住美元的钉住汇率制,转向更加灵活的汇率制度,即重归有管理的浮动汇率制。思考一下,第一种观点存在着比较严重的缺陷, dd tT. com市场效率损失又造成汇率不稳定;第二种观点是逆汇率制度变迁趋势而行,因为8 Tt t 8. com在中国正式加入WTO后,按照<8ttt8table>规则中国必须ssbbww. c om逐步放开金融市场包括www .ddd tt. com资本市场,这样,根据蒙代尔“不可能”(impossible trinity)理论,中国要想保持独立的货币政策就必须ssbbww. c om放弃固定汇率制度。因此. com,相比
而言,笔者更倾向于第三种观点,但遗憾的是金融专家胡祖六并没有给出充分的理论论证。由此,入世后人民币汇率制度究竟如何选择?笔者拟根据汇率制度变迁理论对此做出研究。
二、汇率制度变迁的动力因素
(一)制度变迁及汇率制度变迁的共同动因
汇率制度变迁作为dddtt制度变迁的一种,有其独特性,但是dddTt汇债转股实施情况及政策建议率制度变迁的动力因素仍然变迁的共性,因而在研究汇率制度变迁之前,探究一下制度变迁的共同动因。根据现有的理论文献可以迁的动因概括为五类。
第一、经济增长推动论。这种假说认为,制度变迁是由于. com经济增长所造成的,经济增长是推动制度变迁的动力源泉。舒尔茨和拉坦持这种观点。舒尔茨(Schultz,1968)在《提高》一文中,认为广义的制度是指管束人们的一种行为规则,限制到经济学领域内,制度是一种具有经济价值的服务的供给者,是经济领域里的一个内生变量,因对经济增长动态的反应而发生制度变迁。如此,舒尔茨也承认并非所有8 tt 的制度变迁都可以析,如一些
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不依赖于经济增长的制度变迁就不能。拉坦(Ruttan, 1978)也认为,“制度变迁不仅会影响资源的使用,而且它本身也是8tt t 8. com一种资源使用性的活动。制度变迁可能经济增长相联系的更为有效的制度绩效的需求所引致的”。
第二、利益格局变化论。这种假说认为,制度是经济主体或行动团体之间的一种利益安排,制度变迁是指由于. com制度环境的变化导致. com经济主体或行动团体之间