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论投资银行的并购及发展
摘要在市场经济中,大多数并购是由并购经纪人———投资银行来促成的。在我国,越来越多的国内经济学者开始重视对我国投资银行如何在企业并购中发挥其特殊功能进行研究,也出现究成果,本文在此基础上作以理论综述。
关键词投资银行并购重组公司并购
1 投资银行的定义
罗伯特·劳伦斯·库恩总结了金融学家对投资银行下的四个权威的定义,从中可以银行的内容。①最广泛
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的定义是,投资银行实际8ttt8上包括www .ddd tt. com华尔街大公司的全部8ttT8业务,从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多
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金融服务业务。②第二广泛
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的定义是,投资银行包括www .ddd tt. com所有8 tt 资本市场的活动,从证券承销、公司财务到并购,以及公平观点来管理基金与风险资本。但是dddTt,如向散户出售证券,消费者不动产中介,抵押银行,保险产品等业务不包括www .ddd tt. com在内。③第三广泛
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定义是,投资银行只限于资本市场活动,着重证券承销和并购。但是dddTt,如基金管理、风险资本、风险管理等业务不包括www .ddd tt. com在内。④最狭义的定义是,投资银行应回到他过去的原则上,严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金,在二级市场上进行证券交易。库恩倾向于第二个定义,认为应该包括www .ddd tt. com资本市场的所有8 tt 活动,但所有8 tt 零售业务除外。
程博明总结了投资银行的定义:“投资银行是以证券承销为本源业务,充当中介人,的金融创新,促进资金合理分配和流动,优化社会资源配置的金融机构。其核心在于:①投资银行是金融业和金融资本发展到一定物。②投资银行是经营资本的金融机构。③投资银行与商业银行既有联系又有区别。”
王海平等给出了投资银行的定义:“投资银行是专门8ttt8管理对工商企业的投资和提供长期信贷的机构,它是证券发行者和投资者的中间人,属证券推销商性质,有时也用自己的资金购买证券,从而证券的所有8 tt 权。投资银行的组织形态多种多样、名称各异、各国情况8 tt t 8. com也不一样,主要有以下几种:证券公司、商人银行、投资公司、金融公司、实业公司、控股公司,然而具体的投资银行并不冠之为银行或投资银行,而是
8ttt8称为公司。”
钱弘道这样框定投资银行:“投资银行是指经营全部8ttT8资本市场业务的非银行金融机构,从事证券发行、承销与交易,提高企业并购与资产重组、基金管理与投资以及为企业投资融资进行咨询、顾问。”
中国投资银行在计划经济向市场经济的转轨中诞生,有其特殊的内涵。人们对投资银行本身的争论还没有达成共识,主要看法有以下几种:一是认为投资银行是一种业务,包括www .ddd tt. com证券承销、并购策划等。既然是一种业务,无论哪个金融机构都可以做,如证券公司,信托投资公司、商业银行等。按照<8ttt8table>这个,中国现行的金融机构就没有必要作任何
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变动,都可以展投资银行业务。二是认为投资银行是一个产业,是一个金融领域中的主要从事企业并购策划、融资的高科技产业,与主要从事存贷业务的商业银行相并列。在中国它可以司、信托投资公司等非金融机构来做,但是dddTt必须