钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值.pdf

证券研究报告
行业评级:买入
钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值
李莎首席分析师(S0260513080002)
Tel:020-87574792 Mail: lisha@
广发证券发展研究中心
2018年3月24日
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一张图了解本周重点跟踪指标
产量:根据中钢协数据,,%、%。
库存:根据Mysteel、中钢协数据,2018年3月23日社会库存1879万吨,%,%;
2018年3月上旬钢厂库存1468万吨,%,%。
价格:根据Mysteel数据,2018年3月23日铁矿石价格指数508元/吨(05年至今0-25%分位数之间),周
%;钢材价格指数4076元/吨(00年至今50-75%分位数之间),%。
盈利:根据Mysteel数据,2018年3月23日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利分别为1015、1027和933元/吨;
2018年3月1日-3月23日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1178、1167和1023元/吨(2018年2月
螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利月度均值分别为1206、1215和1048元/吨);2018年1月2日-3月23日螺纹
钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1155、1176和1034元/吨(2017年四季度螺纹钢、热轧和冷轧吨钢
毛利季度均值分别为1668、1455和1263元/吨)。
估值:根据Wind数据,观测期为11年至今,,创2011年
至今新低,SW钢铁板块PE与SW %,创2011年至今新低,SW钢铁板块PB_LF为
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,介于50%-75%分位数之间。请务必阅读末页的免责声明
钢铁产业链:钢铁是怎样炼成的
上游 2016年
钢铁生产工艺
成本下游需求
建筑
%
机械
%
铁矿石成本汽车
约45-65% %
能源
%
造船
%
焦炭成本
约25-45% 家电
%
铁道
%
集装箱
%
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数据来源:冶金工业规划研究院、我的钢铁网、广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明
一、铁矿石:价格(周度)
✓截至2018年3月23日,Myspic铁矿石绝对价格指数为508元/吨,介于从2005年7月1日至今周数据的0-25%分位数之间
图1:2005年7月至今Myspic铁矿石绝对价格指数(周度,元/吨) Myspic铁矿石绝对价格指数(元/吨)
Myspic铁矿石绝最新价格指数与
2008年3月14日达到最大值1530元/吨分位数
1500 对价格指数分位数的比值
1300
最小值 349
1100
25% 584
900
中位数741元/吨
中位数 741
700
500 75% 1069
2015年12月18日达到最小值349元/吨
300 最大值 1530
年月日
Myspic铁矿石绝对价格指数 Myspic铁矿石绝对价格指数中位数 2018 3 23 508
数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心
备注:数据为周度数据,时间区间为最长可获取的时间区间,即2005 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 4
年7月1日-2018年3月23日请务必阅读末页的免责声明
一、铁矿石:价格(日度)
✓截至2018年3月23日,Myspic铁矿石绝对价格指数为508元/吨,介于从2011年2月18日至今日数据的25%-50%分位数之间
图2:2011年2月至今Myspic铁矿石绝对价格指数(日度,元/吨) Myspic铁矿石绝对价格指数(元/吨)
最新Myspic铁矿
Myspic铁矿石绝
2011年2月21日达到最大值1403元/吨分位数石绝对价格指数与
1500 对价格指数
分位数的比值
1300
最小值 348
1100
25% 491
900
中位数686元/吨中位数 686
700
75% 990
500 2015年12月
15日达到最
小值348元/吨最大值 1403
300