南京大学--国际金融学(精简).doc

南京大学《国际金融学》
第一章国际收支
在开放经济条件下,一国宏观经济目标是同时实现内部均衡和外部均衡。内部均衡目标包括充分就业、价格稳定和经济增长,外部均衡目标是国际收支均衡。
第一节国际收支账户分析
在国际经济交往过程中,各国之间贸易、投资、政治、文化和科技等方面的往来,通常都会引起相互间的债权债务关系和国际收支的变化。例如,进出口商品贸易、国际间相互提供劳动或服务、国际援助或馈赠以及国际资本的移动等,都会因国际间的货币往来关系而产生国际收支问题。国际收支问题是一个非常复杂的国际金融学问题,要全面系统地理解和把握国际收支的理论与政策体系,首先需要对国际收支的基本概念与内涵做出界定。
 
一、国际收支概念
国际收支被普遍认为是指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。
第一,国际收支是一个流量概念。当人们提及国际收支时,总是需要指明是属于哪一段时期的。
第二,正确理解国际收支概念中居民与非居民的涵义。居民是指在一个国家(或地区)的经济领土内具有经济利益的经济单位,包括自然人、法人和政府机构三类。
第三,国际收支是以交易为基础的,它是居民与非居民之间所发生经济交易的货币记录。交易包含四种类型:(l)交换,即指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值(包括货物、服务、收入等实际资源和金融资产)并从对方得到等值的回报。(2)转移,即指一个经济体向另外一个经济体提供了经济价值,但没有得到任何补偿。(3)移居,是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为。(4)其他根据推论而存在的交易。
二、国际收支平衡表
在一个报告期内,一国居民与非居民之间所发生的国际经济交易是大量的,多种多样的,要系统了解一国国际收支状况及其变化,需要对其进行收集和整理,编制国际收支平衡表。
(一)经常账户(Current Account)
经常账户是国际收支平衡表中最基本最重要的账户,它反映一个国家(或地区)与其它国家(或地区)之间实际资源的转移,包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。
1. 货物(Goods)。货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。货物的进出口都使用离岸价(FOB)计价。
2. 服务(Services)。服务包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务等内容。
3. 收入(e)。收入包括职工报酬和投资收入两项内容。职工报酬是指非居民因工作而获得的现金或实物形式的工资、薪水和福利;投资收入是指因资本的国际流动所获取的利润、股息和利息等,包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入等。
4. 经常转移(Current Transfers)。经常转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更
(二)资本和金融账户(Capital and Financial Account)
资本和金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户,包括资本账户和金融账户两个部分。
1. 资本账户(Capital Account)。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移的含义已在经常转移部分进行了说明。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
2. 金融账户(Financial Account)。金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个部分:
(1)直接投资(Direct Investment)。直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。(2)证券投资(Portfolio Investment)。证券投资的主要对象是股本证券和债务证券,
(3)其他投资(Other Investment)。其他投资是指所有直接投资、证券投资或储备资产(见下)未包括的金融交易,包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款以及其他可收支项目。
(4)储备资产(Reserve Assets)。储备资产是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产,包括货币性黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其他债权。 
三、国际收支差额
国际收支平衡表是系统地记录一国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表,通过分析一国国际收支平衡表,可以判断该国在全球国际经济交易中所处的地位,该国整体的国际收支状况如何,该国货币汇率的未来走势如何,以及政府是否需要对外汇市场进行干预等等,国际收支平衡表具有非常重要的作用。
四、国际收支失衡的类型
国际收支均衡是一国政府所要着力实现的外部均衡目标,但在绝大部分情况下,国际收支均衡