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融资企业的个性化选择
近日,央行决定自2016年10月20日起上调人民币存贷款基准利率,以期控制日益明显的通货膨胀。
中国未来的利率如何调整充满变数,各路学者、实战者众说纷纭。但可以肯定的是,贷款利率上调开始为财务高手制造了良机,他们如何在这并不明朗的利率调整期锁定企业融资风险,最大程度减少财务成本?如何在这场挑战和考验中向企业CEO交上一份满意的答卷?记者在采访中发现,供职于不同类型企业的财务人员都有一个共同的答案——做出企业的个性化选择。
中小企业融资应灵活组合
中小企业对存贷款基准利率的变化非常敏感,他们的“小本买卖”无法确保拥有充裕的资金流。
这次央行上调基准利率让有些中小企业慌了神,加之它们一向不是银行的“宠儿”,其融资前景堪忧。
对于中小企业的融资现状,一位不愿透露姓名的投行专家一再提醒,中小企业不能死盯住银行贷款,而应采取灵活的组合融资策略为企业保证充足的发展资金。
中小企业由于没有综合授信,所以通常以抵押贷款的方式从银行获得贷款,但是以这种方式获取的资金有限而且因手续繁杂而难度较大。目前很多中小企业转向担保公司,而对方收取的手续费无疑提高企业的融资成本。因此,上述投行专家建议中小企业可以通过发行中小企业集合债券融资或者中小企业中期票据来获取资金。
记者了解到,由于民营企业、中小企业盈利不稳定,以发行企业债券的方式来融资是不现实的。但是,很多中小企业可以集中在一起完成发债,目前很多地方政府贴息来支持中小企业集合债券融资,对中小企业来说,这不失为一种融资途径。
除此之外,麦特集团财务部王先杰,认为不同类型的中小企业可以选择适合自己的融资方式。对于进出口业务较多的企业,其财务人员可以多研究人民币债务管理,包括远期套汇等,利用人民币汇率变化和时间差为企业筹集资金。不过,这需要企业建立一个业务熟练的专业团队来专门打理。
大企业更关注时机和品种
与中小企业相比,大企业对存贷款基准利率的变化并不那么敏感,凭借“嫌贫爱富”的银行给的综合授信,大企业完全可以拿到基准利率下浮的优惠贷款。而且,如果存贷款基准利率上调,那么融资成本都会提高。
去年的一个融资故事让开滦集团有限责任公司总会计师张志芳对企业融资技巧深有感触:大企业应更关注利用贷款时机和金融品种以降低财务成本。
记者从张志芳那里了解到,去年开滦集团通过金融债券和中期票据获得了充裕的资金流,可以保证近几年企业的发展所需。看似顺理成章的背后还经历了一番波折。开滦集团原本可以享受银行的贷款优惠,但是,张志芳经过一番衡量比较之后,发现如果企业发行金融债券和中期票据的融资成本更低,而且,债券期限较长且每年还息、到期还本金的方式还款,企业使用资金就更加方便,因此做出了现在看到的决定。
在确定融资的金融产品后,两家中介机构曾经劝诫张志芳采用浮动利率,理由是国际金融危机后,国家将保持适度宽松的货币政策不变,这样企业可以享受更多的贷款优惠。但是,张志芳判断我国可能会出现一定程度的通货膨胀,一旦出现这样的情况,央行肯定会加息。因此,开滦集团最后选用了固定利率锁定了融资成本,从目前来看,选择固定利率比选择浮动利率要节省融资成本3000多万元。
张志芳总结,准确分析宏观经济走势将有助于大企业选择正确的融资方式,减少融资成本。
另外,张志芳强调,贷款时机也是企