内部交流资料.ppt

二零一零年十一月
金元比联11月投资策略 KBC Gold state Fund Management Co., Ltd
2018/6/14
1
1
3
4
股票市场回顾
债券市场回顾
经济形势分析
经济政策预判
2
目录
5
市场策略建议
2018/6/14
2
市场回顾->10月市场表现
A股在10月延续了前三月的上升行情,%,成交金额环比放大一倍。涨幅位列世界主要市场中第一。
海外市场对美联储实施QE2政策预期已经充分反映,但对推出的规模仍有疑惑,因此其他市场市场涨幅收窄,震荡上行。
2018/6/14
3
行业表现
与上月涨跌互现相对应,本月行业出现普涨,但是获得相对收益的行业更加集中,仅分布在煤炭、有色和机械等三个高β周期性行业中,集中体现了国内投资人在节后对宽泛流动性的预期。
2018/6/14
4
市值表现
-。创业板指数在9月连续压制3周后,10月出现了约13%的恢复性上涨。10月周期股的上攻使得中小盘指数相对涨幅较低,但年初至月末依旧取得27%的正收益。
2018/6/14
5
1
3
4
股票市场回顾
债券市场回顾
经济形势分析
经济政策预判
2
目录
5
市场策略建议
2018/6/14
6
加息+RRR
%,冻结约1800亿元资金
在10月20日提高了1年期存贷款基准利率25bp。本次加息的特点是存款利率调整幅度随期限增加而增加,活期存款利率不变,中长期存款利率调整幅度大于短期;贷款利率调整幅度都在20-25bps左右,长期贷款利率为20bps,小于短期;
本次加息和调升准备金率的背景是控制流动性,进一步管理通胀预期,巩固房地产市场调控成果,同时也是货币条件回归正常化的起步。
2018/6/14
7
央行OMO
10月到期资金达5720亿元,当月实现净投放830亿元,但加上本月定向调升了六大行的准备金率50bps的锁定资金约1800亿元,因此实际上10月份对资金回笼的约1000亿元,也是符合节后资金回笼的预期;
央行20日意外加息后便陆续上调了3个月、1年期和3年期央票的发行利率,调整幅度均为20bps,调整后,1年期央票的一二级市场利率水平基本接轨,3个月央票二级市场利率仍高出发行利率约20bps,但调整一次后未再继续调整,3年央票二级市场利率高出发行利率约10bps左右,料短期已调整到位。
2018/6/14
8
二级市场
。
央行的意外加息引发债券市场较大程度调整。%,而上证国债下跌26bp.
银行间国债收益率曲线陡峭化上移,中端品种调整幅度最大
信用产品中1年期各评级短融平均小幅上行5-10bps,而交易所AAA企业债基本全线上行。
2018/6/14
9
未来利率趋向
2018/6/14
10