“紫金矿业”证劵投资分析报告2.doc

目录:
宏观经济分析………………………………………..…………
(一)世界经济金融形势………………………………
(二)我国国民经济总体指标…………………………
(三)我国居民消费指标………………………………..
(四)国际收支…………………………………
(五)财政政策和货币政策………………………..
(六)宏观经济走势与经济周期变化……………….…….
二:行业分析……………………………
(一)行业发展现状
(二)行业政策
(三)上下游情况
(四)行业发展风险
(五)行业主要产品分析
微观分析………………………………………………………..….31
公司概况…………………………………31
经营能力…………………………………32
竞争地位…………………………………38
公司战略…………………………………41
财务分析……………………………………………………………43
公司财务比较分析……………………………………43
股票价值评估………………………………………47
技术分析……………………………………………………………48
……………………………………………………………..59
……………………………………………………………..62
……………………………………………………………..64
一:宏观经济分析:
(一)世界经济金融形势:
2009年第三季度,在国际社会和各国大规模宏观经济刺激政策的作用下,全球经济出现企稳迹象,主要经济指标好转。市场信心有所恢复,全球股市强劲上扬。主要发达经济体继续维持"量化宽松"的货币政策并着手研究退出的方式与策略。但全球贸易水平持续萎缩,主要经济体失业率居高不下,财政赤字水平令人担忧,金融危机的影响远未消除,未来全球经济复苏仍将面临较大的不确定性。
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美国经济复苏迹象显现。2009年第三季度,%,为连续四个季度下滑后的首次正增长。失业率继续攀升,%、%%(26年来新高)。出口萎缩小于进口,贸易赤字明显减少,1-8月进、%%,贸易赤字累计为2380亿美元,远低于上年同期的4913亿美元。财政赤字继续大幅上升,在9月30日结束的2009财年,,。价格水平环比出现企稳迹象,CPI同比降幅在7月显著扩大之后,8、9两月逐步收窄。%、%%,%、%%。
欧元区经济出现企稳迹象。受消费和政府大规模经济刺激计划带来的公共支出拉动,%,远好于第一季度的-%,%。就业形势持续恶化,失业率逐月递增,%、%%。对外贸易由逆差转为顺差,1-8月进、出口同比分别下滑25%和22%,累计贸易顺差52亿欧元,而上年同期为逆差405亿欧元。价格下滑速度逐步缓和,%、%%,环比涨幅分别为-%、%%。
日本经济有所好转。2009年第二季度,%,为近五个季度以来的首次正增长。就业形势依然严峻,%(创历史新高)、%%。对外贸易继续大幅萎缩,但由于进口下降更快,由贸易逆差转为顺差,第三季度进、%%,,而上年同期为逆差1413亿日元。价格水平继续回落,%,环比涨幅分别为-%、%%。
主要新兴市场经济体和发展中国家(地区)经济出现复苏迹象。在各国政府大规模救市举措刺激下,部分新兴市场经济逐步企稳,尤其是亚洲新兴经济体由于财政和国际收支状况较好,外债负担较轻,复苏迹象最为明显。但一些东欧国家经济复苏步伐缓慢。
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主要货币间汇率宽幅波动,美元持续走弱。各国经济指标继续改善促使美元避险需求减弱,而美国财政赤字的急剧扩大又加大了投资者对美元稳定性的担忧,美元持续贬值。截至9月末,欧元兑美元、/美元,%%。
伦敦同业拆借市场美元Libor震荡下行。在美联储量化宽松的货币政策作用下,联邦基金利率处于历史低位,受此影响,美元Libor总体呈下行走势。2009年9月30日,%