黄金价格影响因素分析.ppt

黄金价格影响因素分析
关歆
上海旻盛投资管理有限公司 总经理
目录
宏观分析框架(趋势、条件)
影响因素分层与逻辑链条
金价分析核心链条-宏观资产配置
国际政治因素
国际经济因素
国际金融市场因素
国际投资市场因素
2010年后宏观条件的变迁
宏观分析框架(趋势、条件)
金价分析的宏观框架
社会分工/剩余产品-货币产生-信用货币产生-资源配置-国际信用货币发行-国际资源配置(制造业产品、商品资源)
价值与使用价值脱离-信用货币购买力的天生不稳定性
黄金的多重属性+黄金货币金融史-黄金的真实货币属性
信用货币的不稳定性-货币体系之争/通货膨胀/财政货币情况-黄金价格
信用货币发行-金融资产积累-宏观资产配置
全球社会分工与经济发展/城镇化-资源供求(及其争夺)-物价水平
影响因素分层与逻辑链条
影响因素分层与逻辑链条
国际政治形势:经济安全/战略物资价格与供应/国际资本流动
国际经济形势:资源需求与价格/国别资产相对收益率/国际资本流动/物价水平
国际金融形势:货币体系变迁/全球货币供应/物价、利率水平/信用货币汇率
国际投资市场形势:大类资产相对收益率/游资分布
金价分析核心链条-宏观资产配置
宏观资产配置
全球主要经济体金融资产数量与分布
房地产:准金融资产
全球资产配置方向与国内资产配置方向
大项的类别选择
宏观资产配置
大项的类别选择
大类资产重新配置的前提条件:经济和金融结构性均衡的打破;政策变迁(货币、财政、产业、社会等等);新资产类别的出现;
不稳定态金融资产重新配置的影响评估:存量、流向(可选资产类别及市场容量和投资的便捷性、特定经济和金融环境下可选资产收益性及稳健性分析、经济发展水平、文化差异导致的投资****惯)
宏观资产配置
大项的类别选择
三个样本:东亚金融危机、欧元区债务危机与越南的金融动荡(条件分析与走势):动荡地区金融资产总存量;文化;可选资产类别:美元资产与黄金,财政稳健性、先导产业;对国际市场价格的影响
2008年四季度以后全球主要金融资产的价格变化序列