不确定性条件下发电投资决策模型与方法研究.pdf

华北电力大学(北京)
博士学位论文
不确定性条件下发电投资决策模型与方法研究
姓名:张戈
申请学位级别:博士
专业:工商管理
指导教师:曾鸣
201206
摘要电力是国民经济的重要基础性产业,对于维持和促进一个国家的社会经济发展和改善国民生活水平起着重要的支持与保障作用。随着经济社会环境的逐渐发展和变化,传统的电力工业垄断格局已不再适应社会经济对电力工业发展的客观要求,因此,“打破垄断、引入竞争”已经成为世界各国电力改革的普遍诉求。发电领域是最早引入竞争的环节。在电力市场环境中,发电商的投资策略和运营方式与传统管制体系下相比,在投资决策主体、发电项目选择等方面受到更多不确定性和随机性因素的影响,同时发电规划与输电规划的关系、激励方式等也都发生了巨大的变化。本文以合理配置资源,提高资源利用效率为出发点,综合考虑投资环境、投资时机、投资结构等不确定因素,主要针对不确定性条件下的发电技术、最佳投资时机和发电扩张的投资决策进行研究与模型的构建。以促进电力工业与社会、经济、环境的协调发展,提高投资效率。首先,本文对不确定性条件下的发电投资决策的理论基础进行研究。简要回顾了不确定性的基本理论,比较了不同的投资决策方法,并对市场化下的发电投资决策的不确定性进行了研究,指出市场化改革前后发电投资决策存在差别,总结了电力市场条件下发电投资决策的特点,分析了不同市场规制下发电投资决其次,针对不确定性条件下的发电投资的技术选择进行研究和模型的构建。主要研究内容包括三个方面:基于不可逆投资的实物期权理论建立经济模型,研究了电能价格及化石燃料价格对发电投资决策的影响,并对能源价格之间相互关系的作用进行了分析。再次,对不确定性条件下的最佳投资时机决策进行了研究与模型的构建。主要的研究思路首先是基于投资收益最大化的投资决策基本原则,在点火差价模型的基础上进行了进一步的扩展,建立一个考虑到发电产能的跳跃和尖峰的更加准确的实物期权模型;在此基础上构建了关于跳跃的电价模型和期权评估模型,分析了用于反映各种电价的特征的发电资产评估的灵敏度;然后,介绍取得一些发电资产的投资机会的评估。最后,总结了发电资产价值和发电投资时机的意义。最后,针对不确定性条件下的发电扩张投资决策进行研究与模型的构建。结合不确定性和竞争对手的未来期望投资,提出了在不确定性条件下企业用于扩张投资决策的分析框架:在投资评价前,基于全寿命周期成本构建火电设备评估关策。
联模型,识别个别投资项目,并运用动态规划方法,确定与持续负荷曲线最近似的阶梯函数,为发电扩张投资决策提供参考依据;建立投资评价模型,并充分考虑竞争对手未来的扩张计划及负荷、燃料成本在未来期间增长的不确定性。研究运用投资评价模型进行了算例分析,比较了不同发电技术的投资价值,制定了不同负荷增长率下的系统扩建时间表,研究了不同的负荷增长率对投资项目的影响。关键词:不确定性;电力市场;发电投资决策;发电技术;投资时机;扩张投资华北电力大学博士学位论文�
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