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文档介绍
第七讲资本预算
相关现金流量
营运资金
寿命不等项目的决策
固定资产更新决策
项目现金流量分析
成本: 200,000元+ 10,000元运输+ 30,000元安装.
折旧资产 240,000元.
存货将增加 25,000元,应付帐款将增加5,000元.
经济使用寿命 4 年.
残值 25,000元.
拟投资项目
销售额将增加 250,000元.
付现经营成本将增加 125,000元.
所得税率 40%.
加权平均资本成本为 10%.
0
1
2
3
4
初始现
金流量
OCF1
OCF2
OCF3
OCF4
+期末现
金流量
NCF0
NCF1
NCF2
NCF3
NCF4
项目现金流量的时间线分析
= 包括新项目后公司的现金流量
减
不包括新项目时公司的现金流量
现金流量增加额
不计入相关成本,属于决策的无关成本.
假设去年支出了 100,000元改善生产线所在场地. 这项成本是否应作为相关成本计?
相关,属于机会成本.
税后机会成本= 25,000 (1 - T) = 15,000.
假设该项目所用场地如果出租的话,年租金为 25,?
初始现金流量t = 0 (000)
设备价款
运输和安装费
净营运资金的变动NWC
CF0
(200)
(40)
(20)
(260)
D NWC = 25,000 - 5,000
= 20,000.
设备价款+运输费+安装费
240,000
折旧基础
相关现金流量
营运资金
寿命不等项目的决策
固定资产更新决策
项目现金流量分析
成本: 200,000元+ 10,000元运输+ 30,000元安装.
折旧资产 240,000元.
存货将增加 25,000元,应付帐款将增加5,000元.
经济使用寿命 4 年.
残值 25,000元.
拟投资项目
销售额将增加 250,000元.
付现经营成本将增加 125,000元.
所得税率 40%.
加权平均资本成本为 10%.
0
1
2
3
4
初始现
金流量
OCF1
OCF2
OCF3
OCF4
+期末现
金流量
NCF0
NCF1
NCF2
NCF3
NCF4
项目现金流量的时间线分析
= 包括新项目后公司的现金流量
减
不包括新项目时公司的现金流量
现金流量增加额
不计入相关成本,属于决策的无关成本.
假设去年支出了 100,000元改善生产线所在场地. 这项成本是否应作为相关成本计?
相关,属于机会成本.
税后机会成本= 25,000 (1 - T) = 15,000.
假设该项目所用场地如果出租的话,年租金为 25,?
初始现金流量t = 0 (000)
设备价款
运输和安装费
净营运资金的变动NWC
CF0
(200)
(40)
(20)
(260)
D NWC = 25,000 - 5,000
= 20,000.
设备价款+运输费+安装费
240,000
折旧基础
第七讲 资本预算 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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