芬斯特拉版国际宏观经济学第2章.pptx

国际宏观经济学
第2章汇率与外汇市场概述
1. 汇率概要
2. 现实中的汇率
3. 外汇市场
4. 套汇与即期汇率


第2章汇率与外汇市场概述
关键术语
汇率升值
贬值有效汇率
汇率制度固定(钉住)汇率制度
浮动(弹性)汇率制度自由浮动汇率制度
波幅有管理的浮动
汇率危机爬行
美元化货币局
货币联盟外汇市场
即期合约即期汇率
第2章汇率与外汇市场概述
关键术语
差价市场摩擦
交易成本衍生产品
远期掉期
期货期权
商业银行银行间交易
公司非银行金融机构
资本控制官方市场
黑市干预
套汇均衡
第2章汇率与外汇市场概述
关键术语
无套汇条件
媒介货币
抛补利率平价
风险
预期收益率
无抛补利率平价
预期贬值率
交叉汇率
远期汇率
收益率
流动性
预期汇率
远期升水
第2章汇率与外汇市场概述
美国人乔治每年或者隔一年都会去巴黎度假。他试图认真地去做旅行预算,但是在国外的旅行在财政预算上总是比本国旅行难得多。乔治买了外国货币,或者称之为外汇,在法国进行消费。他在外汇市场上按照现行的市场汇率将美元兑换成法国通用的货币欧元。2003年乔治去旅行时,,则在宾馆一晚的消费是110美元。,因此每晚的消费是121美元,比2003年增长了10%。20007年初去旅行时,,比2005年又增长了10%,他的预算每晚增加到了132美元。乔治在宾馆的住宿、所有吃喝和在巴黎的活动的花费按照美元计算都变昂贵了。
第2章汇率与外汇市场概述
像乔治这样的游客不是受汇率变化影响的唯一的人。在今天甚至是一些纸上谈兵的旅行者也要与汇率打交道, 他们上网冲浪, 从国外或国内卖主那里购物。更多的国际商品和服务贸易通过传统的批发和零售渠道流动。这种贸易会受到汇率的影响, 因为汇率影响了我们购买的进口商品和服务的用不同货币表示的价格, 或者影响了我们销售的出口商品和服务的用不同货币表示的价格。外汇也便利了大规模的国际投资流动, 包括海外跨国公司的直接投资以及个人投资者和寻求多样化资产组合的资金经理人的股票和证券交易。
在这一章,我们开学****外汇……
汇率的定义
对贸易品(不论是商品还是资产)的价格按购买一单位产品需要若干单位本币进行标价是一种通行做法。在美国,咖啡的售价可能是每磅10美元(美元/磅);在法国,其售价可能是每千克20欧元(欧元/千克)。
外国货币价格的常用标价方式没什么不同: 每若干单位外国货币折算成若干单位母国货币。然而,由于价格取决于观察者的视角,所以仍然会有困惑。


升值和贬值
运用前面更正式的术语来说, 如果一种货币能够购买更多的另一种货市,那么这种货币经历了升值(appreciation)或者升值了。如果一种货币能够购买较少的另一种货币,那么这种货币经历了贬值(depreciation)或者贬值了。