“互联网+旅游”企业的并购效果分析.doc

“互联网+旅游”企业的并购效果分析.doc“互联网+旅游”企业的并购效果分析
随着计算机X络技术在旅游产业的广泛应用,以携程为代表的“互联X+旅游”的企业间并购活动日趋活跃,对整个旅游行业的发展起到了积极的推动作用。基于阐述携程并购的背景与目的,从对股价、偿债能力、盈利能力以及发展能力的影响等方面分析携程并购的效果,并提出对策建议:寻找新的增长点、提高流动资产的使用效率和通过移动互联X降低企业运营成本。
我国“十三五”规划提出,“互联X+”将带动生产模式和组织方式变革,形成X络化、智能化、服务化、协同化的产业发展新形态。“互联X+旅游”是指互联X在游前、游中、游后通过线上信息展示、营销、互动、决策、预订和支付等方式加强线下旅游体验服务,形成线上线下服务体验的闭环过程。
一、携程进行并购背景与目的
(一)背景
遭遇资本寒冬,企业纷纷转变传统价格补贴战格局,拓展新的产品和业务。商旅市场逐渐成熟和饱和,下一个目标是大众休闲旅游领域,在新兴的市场领域中寻找更大的利润增长点。
从机票分销上看,“去哪儿”和携程的体量都很大,占到的市场份额合计约50%左右;在酒店市场,携程对艺龙进行控股,占据了大部分酒店市场,并购
“去哪儿”后,必然存在垄断嫌疑,未来X上预订酒店和机票的价格恐怕会升高。
(二)目的

“互联X+旅游”在业务、模式上已经陷入完全同质化竞争。随着携程和去哪儿X的激烈竞争,去哪儿X面临巨额亏损。随着行业价格战日趋激烈,利润空间变小,如果不对同业或是上下游企业进行大规模并购,将会展开持久的价格战,行业盈利受损。此外,上游厂商直销力度的提高、垂直搜索X站的出现,使得酒店和机票价格的透明度越来越高,佣金逐渐下滑。在渠道和竞争的双重压力下,并购有利于寻找新的利润增长点。

从2014年第三季度开始,携程为激烈的价格战付出了利润大幅度下降的代价,第一大股东奥本海默基金抛空了全部携程股票。2015年第二季度,%,排在首位,%,排在第二。携程已成为同程第二大股东,同时并购了艺龙,入股了途牛,又换股并购“去哪儿”,携程已然成为我国在线旅游的领军者。
二、携程并购效果分析
(一)对股价的影响
第一,消除价格战,携程前景广阔,股价上涨。并购之前携程的利润微薄,去哪儿持续亏损,但在并购之后,携程的营收和利润将会快速增长;第二,携程通过并购,打通上下游产业链,与去哪儿的合作提高了旅游电商的行业集中度,有利于改变旅游行业散、小、弱、差的局面,住宿预订、交通票务、旅游度假业务及商旅管理业务均出现较快增长。
(二)对偿债能力的影响
短时间内,被收购的企业难以较快盈利,因此需要收购方协助其更好发展,回笼资金所需时间较长,容易给财务带来压力,对企业的偿债、财务能力都产生一定的影响。近年来,在线旅游企业均呈现低利润率发展态势,但是融资和资本增持规模却在持续加大。携程X的流动比率虽然始终保持1以上,即流动资产大于流动负债,债权人的利益能够得到保障,但但仍然呈下降趋势。资产负债率较为合理,说明公司的偿债能力较强,面临的财务风险较小。值得关注的是,,为近7年的最低值,%。可以推断,前期并购并没有