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对中国股市暴涨暴跌的冷思考
【摘要】经历2015年中国股市的暴涨暴跌,2016年一季度的续跌,以及熔断机制的草率推出和收场,基于这一年多中国股市的行情,很多拿真金白银炒股的股民,暴涨时欣喜若狂,暴跌时惊慌失措。本文重点探讨中国股市(指沪深股市)暴涨暴跌过程的非理性、多因素影响,并对虚假繁荣过后的中国股市进行一些梳理和冷思考,努力探索一些解决问题的办法或建议。
【关键词】中国股市暴涨暴跌冷思考
一、前言
股市魅力巨大。国家提倡、企业引导、承销商包装、股评人士渲染、机构参与、股民跟风,有人因此发了财,有人因此破了产。虽然多数人不是借钱炒股,赔点钱也能赔得起,但如此的暴跌,从小的方面说,易引起个人心态失衡,从大的方面讲,当参与的多数人集体沦陷时,也会引起一些社会问题。股市的涨跌本正常,但短期的暴涨暴跌严重脱离经济基本面,在这个过程中,除了上市公司肆意圈钱,原始股东以极低的成本高位套现,对大多数人而言,股市是对股民财产***裸掠夺的平台。
二、对股市本质的认识
企业上市成功,得到的是资金,失去的是一部分股份,但一般不会失去控股权。企业上市融资是要得到资金用于创新或发展,实质是从股民手中借钱。由于股票不能退换只能买卖,因此上市公司对股东的回报是通过分红实现的。
股民买股票,从过往经验看,股民从一级市场认购股票如果成功,基本属于无风险套利,但中签率不高。而通过二级市场买卖股票风险较大,远比不上存银行安全。股民之所以把钱从银行取出来去买股票,无非是想取得比银行利率高得多的分红或通过买卖赚取差价。
令人不解的是,观察到的情况并非如此。很多股民对上市公司分红关心甚少,而非常关心每天股市的红红绿绿。一只上市公司股票,外部环境基本没变化,内部也没有什么重大技术突破和利好,但它在不长的时间内(通常指1周-6个月),股价却瞬息万变,转瞬间,自己也被股市套住。
三、国家发展资本市场的初衷
“证券、股市,这些东西究竟好不好,有没有危险,是不是资本主义独有的东西,社会主义能不能用?允许看,但要坚决地试。看对了,搞一两年对了,放开;错了,纠正,关了就是了。总之,社会主义要赢得与资本主义相比较的优势,就必须大胆吸收和借鉴人类社会创造的一切文明成果。”[1]这段话是***1992年视察南方时针对股市发表的讲话,清楚地表明:国家发展资本市场的初衷,是向西方资本主义国家学****建立资本市场,发展国家经济。
股市经过26年的发展,为国家经济做出了巨大贡献。吕随启认为:如果没有资本市场,可能很多国有企业早就死掉了。对此,中国股市从一建立就定位于解决国企融资[2]。股市除了融资,资源配置,收取印花税、解决就业(从事券商、基金等投资机构的人员众多、职业股民数量也不少),最主要最根本的作用应是回报投资者,长远看,缺少这一环,股市终将成为无源之水,无本之末,因为融资取之于股民,必须回馈于股民。
四、企业上市的动机
企业上市的动机决定企业的未来。如果企业上市就是奔着钱去的,倘若上市成功,企业就失去了动力,其未来的发展也就缺乏方向。如果企业上市融资是为了提升产品竞争力,把产品做好做精,提升其核心技术研发水平和发展后劲,同时怀有对投资者感恩的心,时刻把回报投资者和企业长远发展作为己任,那这个企业就大有发展前景。
然而,目前的情景是,上市公司不论是国企还是民企