中国玻璃行业年度授信政策指引研究20112012年.doc

北京银联信投资顾问有限责任公司发布
行业评级:较高风险,谨慎介入
行业外部环境分析
行业发展周期分析
行业财务数据分析
各省市竞争力对比分析
细分市场分析
产业链上下游分析
企业竞争格局分析
重点企业分析
行业贷款规模及结构分析
行业融资需求及特征分析
行业目标授信客户指引
行业风险预警及风险评级
(2011-2012年)中国玻璃行业
年度授信政策指引研究报告
内容摘要
一、行业发展回顾及趋势展望
整体看,2011年,我国国民经济不断复苏,但仍面临较多不稳定因素。宏观经济对玻璃行业的影响因素复杂,使得玻璃行业经历了来自于各方的压力与考验,同时行业内部存在的譬如盲目扩张、无序经营、缺乏监管等诸多弊端也在2011年集中爆发,使得“不景气”成为了2011年我国玻璃行业的代名词。
从行业运行情况看,2011年玻璃行业发展增速放缓,销售收入及利润增速均出现大幅下滑,行业的盈利能力、成长能力及偿债能力不如去年水平。
财政政策、产业政策方面,国家继续加大淘汰玻璃落后产能,虽然长期则有助于结构调整,提升整体竞争力,但短期内会对行业产生一定影响,不利于一些企业的快速发展及盈利能力的增长。一些积极政策的发布,给玻璃行业带来利好,主要体现在节能产品及特种玻璃方面。
供需方面,行业整体处于产能过剩状态,而国际需求较弱影响到玻璃行业的出口,国内房地产与汽车行业的调整使玻璃行业市场需求疲软,同时受成本压力、玻璃产品价格下滑等因素影响,供需情况不理想。
从发展趋势看,十二五规划等政策积极推动节能玻璃、特种玻璃等发展,未来这些高端产品将面临较好的发展前景,而平板玻璃由于高耗能、高污染,处于产能过剩状态,将面临更严峻的挑战。2012年,我国玻璃行业发展仍将面临多重因素的影响,市场需求短期内难以完全释放,行业整体在短期内难以走出低谷。
二、行业总体授信原则及方案
(一)行业总体的授信原则
作为基础材料工业,周期性是玻璃行业的主要特征。2011年,中国玻璃行业整体经营情况较差,行业发展面临内忧外患,行业经营效益较差,行业景气度较低。预计2012年,在国际经济复苏缓慢,国内宏观经济、房地产和汽车行业面临多重不确定因素的情况下,玻璃行业短期内难以走出低谷。
我国积极推动玻璃行业兼并重组,行业集中程度将进一步提升,企业整合加速,优质资源不断向优质的行业和企业聚集,龙头企业将会做大做强,综合竞争力较弱的企业则面临被淘汰的危险。
同时,国家积极推动节能减排,加快淘汰落后产能,竞争力弱的企业或者落后产能多的企业将面临严峻挑战。而国家十二五规划,明确提出支持节能玻璃、特种玻璃的发展,未来高端玻璃产品将迎来更好的前景。
综合考虑,2012年银行应对玻璃行业实施有保有压的信贷政策,重点支持规模、技术、资源、环保等方面具有显著竞争优势、经营效益和社会效益良好的玻璃企业,将大型企业作为银行授信方向。对生产节能玻璃、特种玻璃的企业适度扶持,对产能过剩或者以低端产品为主的企业限制信贷。
(二)行业分类准入标准
从区域看,玻璃行业5个优秀区域为山东省、江苏省、四川省、河南省和广东省。不仅综合竞争力较强,而且利息支出排名也较为靠前,区域授信吸引力较高,建议银行适当给予信贷支持。
从细分行业看,2011年,我国陆续发布多项与玻璃行业相关度很高的财政及产业政策,主要侧重在节能环保、新型材料等方面。未来将加大对节能玻璃和特种玻璃的支持力度。玻璃技术玻璃制品制造业、玻璃纤维及制品制造业发展前景广阔,行业在规模扩张和技术研发的方面的投入将不断增多,需要大量的资金支持,建议银行给予关注,尤其是山东、江苏、浙江这几个优质区域。
平板玻璃制造业属于典型的产能过剩行业,企业数量众多但规模较小,无序竞争情况突出,政策上已限制对产能落后的企业进行融资。建议银行慎入,并对存量贷款投向是否符合产业政策、各项审批手续是否齐备、建设内容与申报内容是否一致等内容进行排查,及时采取措施控制风险扩散。
从企业选择看,银行在选择优质企业的过程中,应结合企业所处的区域发展环境和行业的发展特点综合进行考量。在区域企业的选择方面,区域的发展成熟度、受当地政府支持力度以及企业所处区域的资源环境都是在选择企业时应重点考虑的方面。在行业企业的选择方面,应着重考虑行业所处的景气周期,宏观运行环境,行业发展前景等问题。企业规模的选择方面,优质小型企业在玻璃行业兼并重组盛行时,有望得到大型龙头企业资产注入;大型企业具有规模和技术优势,同时产品线丰富,未来,国家重点支持节能玻璃和特种玻璃等高端产品,大型企业面临长期发展前景,银行可适当给予关注。在企业所有制的选择方面,私营企业、外资企业综合竞争较强,另外股份制企业治理结构较好,可适当关注。
(三)行业授信风险提示