[硕士论文]上市公司高管人员股权激励的绩效导向研究.pdf

上海交通大学
硕士学位论文
上市公司高管人员股权激励的绩效导向研究
姓名:吴锡
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:吴冲锋
20090111
上海交通大学
学位论文原创性声明

本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独
立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文
不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研
究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全
意识到本声明的法律结果由本人承担。




学位论文作者签名:吴锡

日期:2009 年 1 月 10 日








2
上海交通大学
学位论文版权使用授权书

本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,
同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允
许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部
或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复
制手段保存和汇编本学位论文。
本学位论文属于:
保密□,在年解密后适用本授权书。
不保密□。
(请在以上方框内打“√”)



学位论文作者签名:吴锡指导教师签名:吴冲锋

日期:2009 年 1 月 10 日日期:2009 年 1 月 10 日





3
上市公司高管人员股权激励的绩效导向研究

摘要

本文对比了国内外上市公司高管人员股权激励的实施情况,研究了
与股权激励相关的会计准则、税收政策以及相关的法规制度,回顾了股
权激励与公司业绩相关性实证研究的学术文献。为检验股权激励和上市
公司绩效之间的关联度,本文选取在香港上市的红筹股公司作为样本,
对 87 家上市公司的 331 名高管人员 2007 年度薪酬收入和股权激励情况
进行了统计分析,并计算了上市公司业绩表现和公司高管股权收益及薪
酬收入之间的相关系数。研究显示,公司业绩同高管人员收入之间并无
明显的线性相关。为进一步研究长期激励在上市公司中的应用,文本选
取交通银行、中国移动作为对象进行了深入的案例分析,并在时间序列
上检验了高管人员收入和公司业绩的关系。针对上述研究结果,本文对
其产生的原因进行了探讨,并对国内监管部门的政策制定提出了建议。

关键词:上市公司高管人员薪酬股权激励绩效相关性
4
THE RESEARCH OF PERFORMANCE-BASED
STOCK OPTION OF EXECUTIVES IN PUBLIC
COMPANIES



ABSTRACT


This pared the application of stock options in different
countries. It also researched accounting codes, tax laws and regulations
involved and reviewed practice researches regarding the relation between
company performance and stock options. To verify the correlation between
company performance and stock options, this thesis focused on the Red
Chips, which listed in HK Exchange and operating in mainland. It collected
data of panies and 331 executives in terms pensation and stock
options incentives and calculated the correlation coefficients between
company performance and stock option incentives, pensation
respectively. The statistics showed there isn’t strong relation between the two
variables. To further research the applications of stock options in liste