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保险资金运用的风险限额管理
内容提要:保险资金运用的风险限额管理是监控保险资金运用风险的主要手段,是保险公司风险管理的重要。监控保险资金运用风险可采用的三种风险限额形式,即头寸限额、灵敏度限额和风险资本限额。保险资金总体风险限额确定要反映保险公司可以大资产损失的大小,并将其分配到相关的执行机构。在执行过程中,要将定量研究与定性分析相结合,,为此,要加强风险限额监控与原则的执行程序,保证不同业务部门的风险暴露符合公司的风险管理战略。
一、保险资金运用风险限额管理的内容
而言,保险资金运用的风险限额管理主要包括www .ddd tt. com三个方面,一是根据保险公司的资本实力、股东目标与风险偏好、监管规定等,确定保险资金运用的总体风险水平以及相应的抵御风险损失的风险资本限额;的绩效测量结果,以及其它8ttt8因素在各层次间进行风险资本限额的分配;三是根据分配的风险资本限额对各业务部门乃至每一笔交易的风险进行监控,。
二、保险资金运用的风险限额形式
保险资金运用的风险限额通常有三种形式:即头寸限额、灵敏度限额和风险资本限额。头寸限额表现为一定额,如企业债交易员的风险限额为200万元人民币。
头寸限额简单且易于理解,容易
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监控其合规性,但其缺陷在于风险,如果8 tt 交易员欲增加. com风险,他可以. 或增大杠杆比率的方式实现,头寸限额无法反映这种风险状况的变化,例如债券交易员可以更长的到期日组合增加. com风险,但通过头寸限额难以考察债券交易员的风险暴露状况。此外,头寸限额也无法比较不同交易员或业务部门所处的真实的风险状况,因此. com,简单的风险限额管理可以限额形式。
灵敏度限额适用于单个市场因子的市场风险限额,可以前台的日常风险控制。灵敏度反映了证券组合价值对其市场因子的敏感性,如二级市场上的国债价格主要受利率风险因子的影响,可以凸性衡量8ttt8国债价格对利率的敏感度,其风险监控可以度限额的形式。由于. com灵敏度概念只适用于某一类资产,针对某一类市场因子,因此. com,根据现有的保险资金运用渠道,灵敏度限额可用8ttt8于银行间及交易所间的债券交易以及存贷款的利率风险控制。
风险资本限额是指各级业务部门可承受的最大风险损失水平,表现为一定期损失。更确切地讲,风险资本限额是指各级业务部门在特定时间内、以特定概率所能承受的风险损失的大小,通常用VaR(ValueatRisk称为在限价值法)方法来确定。风险资本限额适用于所有8 tt 金融产品交易,能够SSBBww综合反映不同层次投资业务的风险状况,是对包括www .ddd tt. com多个市场因子的市场风险的总体限额。因此. com,风险资本限额主要应用于对保险公司资金运用整体及投资业务部门的风险监控,对交易员的风险监控有时也使用风险资本限额形式。
风险资本限额根据损失频率和幅度的不同分为多种形式,有基于VaR的日风险限额,主要用于对经常发生损失和交易频繁的投资品种的风险限定;有基于VaR的月风险限额,用于抵御不利8 tT 月份发生的风险损失;有基于VaR的年风险限额,主要用于对保险资金运用整体或业务部门在小概率事件下发生损失的限定,这种损失通常来自于市场较大的不利8 tT 波动,其风险限额可通过压力试验或极值理论确定。另外,在证券市场上,