我国上市公司自愿性信息披露问题研究下.doc

我国上市公司自愿性信息披露问题研究下
八、我国的自愿性信息披露现状及相应建议
(一)我国目前关于自愿性信息披露的规定
我国目前的公司信息披露制度是以强制性披露为主、自愿性披露为辅。证监会于2007年2月1日发布《上市公司信息披露管理办法》,对于上市公司信息披露进行监管。 2007年4月5日《上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引》发布,进一步指导上市公司建立健全信息披露制度。我国强制性信息披露除了包括www .ddd tt. com《证券法》《会计法》《股票发行与交易管理暂行条例》等法律法规规定的信息披露外,还包括www .ddd tt. com证监会制定的三个层次的信息披露规范,即内容与格式准则,编报规则以及规范问答。
虽然自愿性信息披露在国外已经很普遍,但我国资本市场尚不发达,自愿性信息披露仍处于起步发展阶段。2003年深圳证券交易所发布的《上市公司投资者关系管理指引》中首次明确提出了自愿性信息披露的概念,对自愿性披露进行了指引。《上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引》中提到信息披露事务管理制度应当确立自愿性信息披露原则,在不涉及敏感财务信息、商业秘密的基础上,应鼓励公司主动、及时地披露对股东和其他利益相关者决策产生较大影响的信息,包括www .ddd tt. com公司发展战略、经营理念、公司与利益相关者的关系等方面,虽然很多8ttt8法律规范中都只明确规定了强制性披露的内容,但也都留有一定信息披露空间。以年报为例,2005年修订的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号<年度报告的内容与格式>》中规定公司董事会报告中应当对财务报告与其他必要的统计数据以及报告期内发生或将要发生的重大事项,进行讨论与分析,内容包括www .ddd tt. com但不限于:(一)报告期内公司经营情况8 tt t 8. com的回顾(二)对公司未来发展的展望。例如,公司可以8ttt8情况8 tt t 8. com对公司设备利用
t8. com
情况8 tt t 8. com、订单的获取情况8 tt t 8. com、产品的销售或积压情况8 tt t 8. com、主要技术人员变动情况8 tt t 8. com等与公司经营相关的重要讨论与分析。《内容与格式准则》中“管理层讨论与分析”、“经营情况8 tt t 8. com”、“盈利预测”、“新年度计划”等部分都为自愿性信息披露提供了很好的渠道和机会。
(二)我国自愿性信息披露的现状
1. 自愿性披露数量不足
在发达国家的证券市场上,自愿性披露日益成为上市公司展示核心竞争力的一个重要,而我国上市公司自愿性披露的数量与发达国家相比
就相形见绌了。王惠芳,原改省通过对2004年深圳证券交易所524家上市公司的年报进行统计分析,(1)有289家公司对“新年度的经营计划”进行了自愿披露,占深市公司总家数的55%,但繁简程度
不一,披露水平参差不齐。(2)只有4家(包括www .ddd tt. com3家ST公司和1家严重预亏公司)公司自愿披露了“新年度盈利预测”信息,占公司总家数的比例不到1%,其余520家公司都未自愿披露此项信息。(3)有35家公司对“公司治理结构”中的“高管激励”信息内容进行了额外的自愿披露。
2. 自愿性披露项目较为单一
上市公司自愿性披露数量不