提高我国养老保险基金投资收益率的前提.doc

提高我国养老保险基金投资收益率的前提
一、养老保险基金运用现状分析
养老保险是社会保险的最为重要分,从比重上来看,目前养老保险基金占社会保险基金的90%以上
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,如1996年社会保险基金结余达610亿元,其中养老保险基金结余为578亿元。据统计,,,,。从基金的运用来看,,%;购买国家债券90。5亿元,%,,%。,,。,,,。从对社会保障实行部分积累的基金模式改革以来,资金积累逐年增多,养老保险基金如今已成为一笔巨大的资金,它的投资运用状况不仅决定社会养老保险能否进行下去,而且可以的基本建设及资本市场。
1997年7月16日《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》中规定:“基本养老保险实现收支两条线管理,要保证专款专用,全部8ttT8用于职工养者保险,严禁挤占挪用和铺张浪费。基金结余额,除预留相当于2个月的支付费用外,应全部8ttT8购买国家债券和存入专户,严格禁止投入其他金融和经营性事业。”
由以上
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可以,根据规定养老保险基金只能存入银行或购买国债以保值增值。然而,这两种方式都无力达到保值增值的目的。首先从银行存款来看,在1985—1995年的11年间,银行存款一年期定期整存整取加权利率低于当年通货膨胀率的就有7年(1985,1987,1988,1989,1993,1994,1995,详见表1),保值都谈不上,更无法增值。再看国债,由于. com国家债券品种较少,高于同期银行存款利率约一个百分点,但因缺乏完善的二级市场反而不如银行存款有吸引力。养老保险基金的运用现状也说明了这一点。,,%;,,%。国债品种偏少,收益偏低是其主要原因。而且相对,国债的保值能力令人怀疑。以国库券为例,在1985—1995年的11年间,国库券收益率超过当年零售商品价格指数的只有5年,其他6年(1985,1988,1989,1993,1994,1995)国库券的收益率均低于物价上涨率(详见表1),可见养老保险基金用于购买国债也难以保值增值。
资料来源:根据《中国统计年鉴》有关数据整理得出<div>;银行存款利率数据来自(1)周忠明,,1992.(2)。中国金融出版社,—42。
注:①为消除复利与单利对计算结果的影响,本文取一年期数据,而不是看上去更高的较长期限的以单利计的数据(期限的较大数据的单利的实际8ttt8收益率)。
②1990年1月1日至4月15日,