股票市盈率.docx

市盈率的概念
什么是市盈率?市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利,上式中的分子是当前的每股市价,分母可用最近一年盈利,也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20%~30%之间是正常的,过小说明股价低、风险小,值得购买;过大则说明股价高、风险大,购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股,低市盈率股票可能为冷门股。静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率,即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。通常,我们喜欢利用市盈率的多少来判断一只股票价值有多大。市盈率到底是一个什么指标?代表着什么意思?有什么样的内涵?我们应如何去看待和理解呢?这些都是很具有现实研究与探讨意义的。
市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指,但我们更应关注与研究动态市盈率。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。但是,众所周知,我国上市公司收益披露目前仍为半年报一次,而且年报集中公布在被披露经营期间结束的2~3个月后,这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去的并不能充分说明未来,而我们投资股票更多的是看未来!动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数,乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)n,其中i为企业每股收益的增长性比率,n为企业可持续发展的存续期。比如说,上市公司目前股价为20元,,,成长性为35%,即i=35%,该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年,即n=5,则动态系数为1÷(1+35%)5=22%。相应地,,即:52(静态市盈率:20元÷=52)×22%。两者相比,差别之大,相信普通投资人看了会大吃一惊,恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理,即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此,我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题,以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。
具体如何分析静态市盈率、动态市盈率?如果一间公司受到投资收益等非经营性收益带来较好的每股盈利,从而导致其该年静态市盈率显得相当具有诱惑力;如果一间公司该年因动用流动资金炒股获得了高收益,或者是该年部分资产变现获取了不菲的转让收益等,那么对于一些本身规模不是特别
大的公司而言,这些都完全有可能大幅提升其业绩水平,但这样更多是由非经营性收益带来的突破增长,我们需要辩证地去看待。非经营性的收益带给公司高的收益,这是好事,短期而言,对公司无疑有振奋刺激作用,但这样的收益具有偶然性、不可持续性。资产转让了就没有了,股票投资本身就具有不确定性,没有谁敢绝对保证一年有多少收益。
因此,非经营性收益是可遇而不可求的。我们判断一间公司是否具有投资价值,关键还是看其经营性业绩,毕竟这里的收益具有一定的持续性。偶然的非经营性收益固然能够增加该公司的价值,但这更多的是短期效应。就好像一个人突然中了彩票一样,对这个人来说,确实是大大提高了其短期的生活水平,但长期而言,关键还是要看其是否具有持续增长财富的能力。否则,中了彩票的奖金迟早有一天会全部花光的。因此,我们可以大胆去判断偶然的非经营性收益大