罗斯《公司理财》第八版 第九章 风险与收益：市场历史的启示.ppt

罗斯《公司理财》第八版_第九章_风险与收益：市场历史的启示第九章资本市场理论综述
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第9章资本市场理论综述
收益
持有期收益率
收益统计
股票的平均收益和无风险收益
风险统计
更多关于平均收益率
收益
收益值
收到的现金量和资产价值的变动值.
时间
0
1
初始投资
结束时的市场价值
股利
收益率
收到的现金流和资产价值的变动值之和除以初始投资额的比率。
总收益= 股利收入+ 资本利得
收益率
资本收益率
股利收益率
+
=
期初价格
期初期末的价格变化
股利
+
=
期初价格
收益额
收益率
=
收益: 举例
假设年初你以每股$37的价格买了 100股 Video Concept 公司的股票,在过去的一年里,你收到了$185 股利(= × 100 股). 在年末, 股票价格为$. 你的收益如何?
你的投资额$37 × 100 = $3700. 年末, 你的股票价值为$4033 ,现金红利为$185. 你的收益为$518 = $185 + ($4033–$3700).
今年你的收益率为
14% =
$3700
$518
:举例
收益值:
$518
时间
0
1
-$3700
$4033
$185
收益率
14% =
$3700
$518
持有期收益率
持有期收益率是持有一项投资在n 年期间的收益率,在i 年的收益率为 ri:
持有期间收益率=
(1+r1)×(1+r2)×∧×(1+rn)-1
持有期间收益
有关股票、债券和国库券收益率的最著名研究是由Roger Ibbotson 和 Rex Sinquefield主持完成的.
他们提供了以下5种美国历史上重要的金融工具自1926年以来的历年收益率:
大公司普通股
小公司普通股
长期公司债券
长期美国债券
美国国库券
1925年$1 投资的未来各年价值
$
$
Source: © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2003 Yearbook™, Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved.
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