外国市场未稳 港股下行难止.doc

外国市场未稳港股下行难止
在短暂的2天反弹之后,港股又重回下跌走势。
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周三、周四港股大幅下跌,周四恒生指数收报点,下跌%;国企指数收报点,下跌%。香港行政长官***周三发表施政报告对大市并无刺激作用。周三,42只蓝筹股仅1只上涨,中资银行及保险蓝筹平均跌幅超过5%。中国平安首席投资官离职,市场忧虑中国平安或将为投资富通的亏损作出更多拨备,股价重挫%,为中资银行及保险股中跌幅最大个股。

香港投资者信心下降

分析员表示,市场忧虑经济前景,且全球股市在急升后有回吐压力,加上内地A股走势疲弱,恒指短期出现上行压力,后市则要看外围走势能否真正企稳。
JF资产管理香港销售及市场业务总监潘新江表示,最新投资者信心指数显示,香港投资者对未来前景感到悲观,估计在当前情况下,香港投资者的信心走势应持续向下。但仍有43%被访者预期恒生指数于未来6个月会高于现时疲弱的水平,其中26%的投资者更预期恒生指数于今年年底会超过20000点水平。忧虑经济衰退
美国因经济数据疲弱令市场忧虑解冻信贷市场的努力可能无法阻止严重的经济衰退,美国股市周三录得自1987年股灾以来最惨一日,道琼工业指数暴跌%,报收点;标准普尔500指数重挫%,报收点;纳斯达克综合股价指数暴挫%,至点。道指和标普500指数周三百分比降幅为1987年10月来最大。
低迷的美国9月零售销售数据为周三走势确立了基调,该数据降幅为3年多来最大,而纽约州制造业指数触及2001年开始记录以来最低水准。美联储主席贝南克表示,信贷市场瘫痪令经济面临“严重威胁”。Oppenheimer & Co有影响力的银行业分析师Meredith Whitney表示,“政府为稳定美国主要银行,注资2500亿美元的计划不是万灵丹”。欧洲股市周三重挫%,结束两日的涨势。

美股11月触底

高盛发表的研究报告指出,过去一年来的美国股市跌幅已达43%,接近1973、1974年熊市时期48%的跌幅,当前股市的下行幅度超过了过去50年间9次熊市平均为32%的跌幅。回顾历史,1929~1932年经济大萧条时期股市的跌幅为85%。高盛下调了标准普尔500指数2008、2009年的盈利预测。
高盛预计,在经历4个里程碑事件后市场将在11月底触底。标普500指数在熊市阶段的最后3个月往往下跌20%左右。在市场触底之后的第1个月和前6个月内,平均反弹幅度分别为11%和23%。
高盛指出,股市经常在熊市触底之后、分析师大幅削减预测之际回升。标普500指数2008年年底合理点位为1180点,目标点位为1000点。

高盛上调港股配置

对于港股,高盛则相对乐观。高盛研究报告列举了上调中国投资建议的前提条件:增长、通胀、盈利预测、估值一道下降,以及压力已达到足以引发政策面作出回应的程度。
“我们对相对高配中国企业股票更有信心,而且感觉恒生国企指数很有可能强劲回升至10000点的水平。”高盛报告表示。恒生国企指数的上限10000点、下限7200点。
高盛认为,市场的下滑和近期全球信贷市场的动荡使中国股市的风险与回报具有吸引力,对其配置上调为高配。相比亚太地区其他市场,中国股市当前的估值存在着折让,而且出台大规模财政刺激措施的可