公司债券项目建议书.ppt

债券融资介绍
2011年4月
目前境内债券市场上的主要融资品种
债务融资工具(包括短期融资券、中期票据、超短期融资券等)
企业债券
公司债券
发行主体
大中型国有企业、中外合资企业及优质民营企业
央企及大型地方型国有企业
上市公司
监管审批
中国银行间市场交易商协会
国家发改委
证监会
募集资金投向
募集资金用途灵活。
可偿还银行贷款、补充流动资金、作为项目建设的配套资金等。
对各项用途未设具体比例限制
用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求,原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。
用于收购产权(股权)的,比照上述比例执行。
用于调整债务结构的,不受该比例限制,但企业应提供银行同意以债还贷的证明。
用于补充营运资金的,不超过发债总额的20%
形式较为灵活
融资规模
所有债券品种的待偿还余额不超过企业净资产的40%
债券期限
短期融资券不超过1年;
中期票据目前发行的多为3-5年,少数央数可发行8年
一般5-10年
1年以上
主承销商
商业银行为主
证券公司
证券公司
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中国债券市场目前主要的融资品种有三种:债务融资工具、企业债、公司债。
债券市场由“三足鼎立”逐步走向“一头沉”,债务融资工具逐渐为债券市场主要的融资品种。
2005年至2010年债务融资工具发展数量迅速增长,增速远高于企业债、公司债。
2009年债务融资工具发行金额突破一万亿,,已经成为最主要的企业直接债务融资渠道
各类债券的发展概况
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债券融资工具的品种及定义
目前商业银行可具有主承销牌照的主要是债务融资工具承销
定义:债务融资工具是企业在银行间债券市场上发行的用以融资的债券。目前品种主要有短期融资券、中期票据、集合票据、超级短期融资券、非公开定向债务融资工具等。
短期融资券:期限不超过1年的债务融资工具。
中期票据:期限一般在2-5年的债务融资工具。
集合票据:指2个(含)以上、10个(含)以下的中小企业,在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
超级短期融资券:信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的,期限在270天以内的短期融资券。
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债券融资工具主管机构
管理机构----中国银行间市场交易商协会
中国银行间市场交易商是由中国人民银行主管的市场自律组织,2007年9月成立,经中国人民银行授权,企业在银行间市场发行债务融资工具,由交易商协会进行管理。作用相当于证监会的发审会。
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发行债务融资工具涉及的主体
律师事务所
机构投资者
债券
资金
主承销商
债券及佣金
资金
发行人(企业)
注册
信用评级机构
中央国债公司
同业拆借中心
审计
出具法律意见
托管
信息披露
评级
会计师事务所
交易平台
中国银行间市场交易商协会
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债务融资工具实行注册制,企业发行短期融资券、中期票据等品种均需要在银行间市场交易商协会申请注册。
企业申报的注册额度最高不超过企业净资产的40%,净资产采用最近一期经审计的合并报表所有者权益数据,如企业报表采用的旧会计准则,则需扣除少数股东权益项。
企业的注册额度在注册通过日之日起两年有效。企业可在额度内分期发行,其中首期必须获得注册通知书之日起两个月内完成发行。
债务融资工具发行制度
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企业发行债务融资工具的成本构成——短期融资券
费用类别
标准
票面利率
以公开招投标的方式由市场定价
主承销手续费
%/年收取
评级机构
第一期评级费用为25万元(其中债项15万元,长期10万元);第二期以后每期发行费用视情况收取
律师事务所
视协商价格付费
会计师事务所
沿用企业审计会计师事务所,一般无需另行支付费用
交易商协会会员费
每年收取,10万元/年
中央国债登记公司
登记托管费用:%(30亿元及以下)
%(30亿元以上)
代理兑付费用:%
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企业发行债务融资工具的成本构成——中期票据
费用类别
标准
票面利率
市场定价
主承销手续费
%每年收取
评级机构
第一期评级费用为25万元(其中债项15万元,长期10万元);第二期以后每期发行费用视情况收取
律师事务所
视协商价格付费
会计师事务所
沿用企业审计会计师事务所,一般无需另行支付费用
交易商协会特别会员费
每年收取,10万元/年
中央国债登记公司
登记托管费用
登记托管费用:
5年以内(含五