金融衍生产品概论第一讲.ppt

金融衍生产品简介
主讲人:沈思玮
上海交通大学管理学院
1
课程评分
成绩
出席及课堂表现 20%
课程论文 20%
考试 60%
本人网页
2
教材与参考书
教材:《期货与期权--金融工程入门》,谢剑平,中国人民大学出版社,2003
使用性较强
参考书:《期权、期货及衍生证券》,约翰•赫尔,华夏出版社
理论比较完整
3
金融是什么
金融是公司行为结果的量度,也是国家各种经济活动关系的反映
任何商业活动都在于获得或者储备资产。
实物资产–有形的或者无形的
金融资产
商业活动的目标或者结果
资产的估值
资产的管理
估值是金融的核心问题
4
金融是什么
金融产品的价格往往是通过市场来实现的
市场存在测不准现象--来源于量子力学
当你试图去测量它时已经改变
取决于市场参与者的努力,其结果又改变了参与者的偏向
任何金融市场都可理解为战场,也可以为赌场
吴敬链赌场论是伪命题
市场的阶段以及其特性显著地改变了金融产品的定价
5
金融:天使还是魔鬼?
金融的定义
资金融通:包括投资与融资两个不可分割的方面
财富原罪
金融泡沫
金融效率
金融可以提高资源配置的效率,从而为经济带来价值
6
证券起源于教会
公司制起源于教会,教会是最早的金融机构。教会说如果你行善你将升入天堂,如果行恶将跌入地狱。绝大部分人因为害怕跌入地狱而放弃自己的资产,教会因此聚敛了大量的财富。教会办了很多实业,但实业有可能破产,于是提出了有限责任方式。
7
财富原罪
日本的崛起
明治维新後,日本以小国民族特有的高效率与勤奋团结迅速崛起,开始了向中国重新大规模挑衅的历史。我们简单排列一下中日战争的时间表:
8
1894年甲午海战,中国以优势舰队大败于日本。1930年9·18事变,日本突然袭击,占领中国东北。 1937年芦沟桥事变,全面侵华战争开始。在于中国开战的同时,日本还有两场大规模的对外战争:
1904年的对俄国战争(日俄战争,因争夺东北而起)。 1941年的太平洋战争,以偷袭珍珠港开始对美国宣战。
日本崛起
9
财富原罪
日本崛起
五场大战,发生在四十七年之内!无论是古代国家还是现代国家,这种大战争的频率都达到了一个寻常国家难以承受的程度。需要注意的是,日本国的战争都不是局部战争,每一次都是倾全国之力的大战争,所瞄准的目标都是远远超过自己本土的巨大的国外领土。
10