上市公司业绩增长成因及持续性研究.pdf

上市软件公司与资本市场

上市软件公司是国内软件企业的重要组成部分。截止到 2002 年底,共有 15 家软件公司
通过 IPO 或买壳上市的方式成为中国上市公司。这些软件公司均在国内软件产业中占有着重
要地位,成为推动中国软件产业发展的重要力量。而资本市场不但为这些上市软件企业提供
了一条融资渠道,还成为企业展示自身经营实力的一块阵地。就二级市场而言,软件类板块
的走势既取决于软件企业的内在经营状况,同时还与市场的整体波动有关,成为投资者关注
的一个焦点。

一、上市软件公司基本情况
到 2002 年底为止,国内共有 15 家软件公司在深沪两地交易所上市,它们分别是用友软
件、东软股份、亿阳信通、青鸟天桥、托普软件、天大天财、新太科技、科利华、浪潮软件、
创智科技、新宇软件、宝信软件、中软股份、宏智科技、信雅达。其中中软股份、信雅达与
宏智科技是 2002 年度新上市的公司。
(一)上市软件公司进入资本市场方式与时间
由于国内软件产业尚处于成长的初期阶段,产业规模直接决定了业内企业的形态。软件
企业仍以中小型企业为主体,且民营企业性质居多。而在国内资本市场发展的初期,只有大
中型国有企业才有可能获得上市的额度。因此,很多软件企业只能采取买壳上市的方式迂回
成为上市公司。截止到 2002 年,共有 6 家软件企业是通过买壳上市的。1996 年,东软股份
成为国内第一家通过 IPO 上市的软件公司。2000 年与 2001 年,亿阳信通与用友软件分别通
过 IPO 上市。2002 年,又有三家软件公司通过 IPO 上市,它们分别是中软股份、宏智科技
与信雅达。从国内软件上市公司上市的步伐来看,呈现明显加快的迹象,显示国内资本市场
对于软件行业的支持力度在增加。

表 1:软件类上市公司上市方式与时间
股票代码公司简称上市方式上市时间
600718 东软股份 IPO
600588 用友软件 IPO
600289 亿阳信通 IPO
600657 青鸟天桥买壳上市
000583 托普软件买壳上市
000836 天大天财买壳上市
600728 新太科技买壳上市
600799 科利华买壳上市
600756 浪潮软件买壳上市
000787 创智软件买壳上市
600687 新宇软件买壳上市
600845 宝信软件买壳上市
600503 宏智科技 IPO
600536 中软股份 IPO
600571 信雅达 IPO

(二)上市软件公司业务类别与产品方向
在国内软件市场的业务构成中,应用软件占到市场份额的 60%以上,这种市场结构特点
也基本反映在上市软件公司的业务类别与产品方向中。东软股份、亿阳信通、青鸟天桥、天
大天财、新太科技、创智科技、托普软件、浪潮软件、新宇软件、宏智科技、中软股份都将
自己定位为行业解决方案供应商,原来从事纯软件产品的用友软件目前也已重新定位为行业
解决方案供应商,以教育软件产品起家的科利华则重新将自己定位为城域教育网及校园网技
术解决方案的提供者。

表 2:上市软件公司业务类别与产品方向
股票代码公司简称业务类别与产品方向
600718 东软股份提供信息代解决方案。主要面向电信、电力、金融、社会保险、
企业、医疗等行业和企业,开发软件产品、软件中间件和系统平
台,并以此为基础提供信息化解决方案。同时面向国际市场开展
软件出口业务。
600588 用友软件财务软件、管理软件、技术服务及培训。财务软件包括管理型财
务软件、企业级财务软件、网络财务软件。管理软件包括供应链
管理/进销存管理软件、客户关系管理软件、数据管理软件。
600289 亿阳信通计算机通信系统一体化解决方案的供应商,主要从事应用软件的
开发、生产、销售及系统集成业务。已形成网络管理、客户服务、
信息安全、综合计费、电子商务、银行应用等六大主导产品系统。
600657 青鸟天桥技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询,销售计算机软硬件、
电子产品、通信设备及公司开发后的产品。
000583 托普软件计算机软、硬件、通信、手机、网络产品的研究、开发、生产、
销售及其系统集成,计算机网络国际联网业务,数控机床系统的
研究、开发、生产与销售。
000836 天大天财计算机软件、硬件、信息系统集成、信息处理与服务、光机电一
体化、化工填料