（硕士学位论文）风险价值法在我国证券市场风险管理中的应用.pdf

摘要本文首先分析了证券市场所共有的风险类别和特点。证券市场的风险足指由两类。系统性风险是指由于政策、市场等方面的变动带来的风险,这类风险主要来源宏观方面的变化并对整个市场总体发生影晌。系统性风险无法通过证券投资部因素的影响丽引起的风险,一般只与单个股票有关,投资者可以通过投资组合来分敖化处理。我国的证券市场年产生,年仞步建立,从年,菏冀分析技术较薄弱的现状,引入风险管理技术风险价值法侵冈谝欢ǖ闹眯损失一目了然。从而投资者能够及时调整投资决策,这一优点也使P捅还世纪年代以来,随着中国经济体制改革的深化,企业越来越多地采耿直接融资方式,利用证券市场来筹措资本,大量的投资者也将资会投入到征券市场上。但我国的证券市场仍然是一个刚刚起步的市场,是一个不发达、不完善的市场,投资者面临着较大的风险,尤其是无法通过分散化投资束规避的系统性风险。于种种不确定的因素使得投资者的预期收益与实际收益发生偏离,从而产生损失或收益减少的可能性。证券市场的风险有鎏氐悖ǹ凸坌浴⑵毡樾浴⑼环性、扩散性和可控性。在证券市场上的风险一般分为系统性风险和非系统性风险组合来予以分散,又称为不可分散风险;非系统性风险是指由于个别上市公司内加速成长期,虽然起步较晚,但发展迅速。在我国证券市场上的风险,除了有着上述鎏氐阋酝猓褂衅渥陨淼奶厥庑裕硐衷冢菏谐』频木窒扌浴⒄标的矛盾性和风险管理的落后性。其次,文章对作为现代会融风险管理基础的现代会融理论进行了综述与回顾,尤其是马科维茨的资产组合理论和威廉夏普的资本资产定价模型,更是促进了会融风险从定性管理发展到定量管理。针对我下,由于市场波动丽导致某一金融资产或资产组合在未来一段时间内可能出现的最大价值损失。风险价值P妥畲蟮挠诺阍谟诓饬康淖酆闲裕梢越不同市场因子、不同市场的沼靡桓鋈范ǖ氖当硎境隼矗雇蹲收叨晕词泛使用。,并分析了该方法的局限性及适用条件。了解了风险价值法的基本内容后,论文通过选取我国证券市场样奉数拱●~
关键词:证券市场缦占壑捣ü,投资者同时投资裳组合和股指期货合约,持有期货空头与持有股票实现对冲,使投资嚣飙陟减少。利用新猓M蹲识韵蟮南乱唤锥巫呤平⒆畹虵限,使投资名清链昕对的风险状况,根据扑憬峁笆钡髡渫蹲誓谌荩浞址⒒臃缦辗志然应,投资者可以既投资股票,也可投资股指期货,当然也可丽时投资于睡者,从而做到防患于末然。在分析总结的基础上,论文提出了四条建议。本文主要希望通过对风险价值法应用在我国证券市场上的研究,为我国投资者提供一种市场风险管理的先进思路,使得投资者增强风险意识,完静其风险管理的手段和技术,从而可以在面临较大风险时,能比较清楚地知道自身所处的实际境地,更早地决定未来的投资决策,以便及时地减少风险和损失。
,,,..產瑃簊’鬷,’..畉‘...甌..琲瓸甶;.~’’,獀,產.。Ⅳ甌.,.
文献综述并没有涉及到能够更好减少投资者所面临的系统性盏耐蹲势分郑绻善敝甘铂地衡量一个组合的风险,并将其用货币单位表示,使得风险度量更具直观性和风险价值法,,仍是一个不发达、不规范的市场。仍然存在较险度量及有效性。这些研究主要针对证券市场上的传统投资业务,如单个证券或市场指数等,本文通过在我国证券市场上样本数据的实证分析,论证了将τ迷诠芍希望能够对未柬投资确定一个最低下限,从而对证券市场的风险进行有效的管理。在证券市场规模膨胀、体系完善、管理创新的同时,其风险管理的难度和复杂性也在增加。多的问题,系统性风险较大,对于风险管理的研究也相对落后,展芾淼墓ぞ和技术比较单一、落后,。证券市场发展现状的限制,我国对于椒ǖ睦砺垩芯坑胧导视τ孟喽云鸩浇晚,年才丌始一些关于奈恼轮鸾ピ谘蹩锷戏⒈怼7队醪教讨了椒ㄔ诠墒蠮险分析中的运用,王春峰则系统地介绍了会融市场风险管理的基本概念、理论和技术,黄雄艳用P头治隽松现ぶ甘姆期货交易等。随着我国证券市场的不断发展,新的业务逐渐产生,投资者的交易品种只益丰富,如何更好的利用庖唤峁剐缘姆椒奂耙桓龅ヒ坏闹傅嗉砀一致性,同时又能对各种不同类型的资产给出统一的风险度量,投资者更加清楚其所面临的风险,及时调整资产组合,进行套期保值,减少风险,是非常值得研究的。期货这一全新交易产品中,并把股票与股指期货有机结合,计算新组合的担·
第一章证券市场风险概述第一节证券市场风险的特点及分类证券市场风险的特点证券市场的风险具有客珊陛、酱遍性、扩散性、突发性和可控性等特点。最高的多亿美元,超过同本成为世界第一。我国经济更多的是需要解决资源一、凸坌浴J谐〉姆缦帐怯胧谐〉氖找嫦喟