跨国公司股权进入模式选择研究【精品】.pdf

华中科技大学
博士学位论文
跨国公司股权进入模式选择研究
姓名:冯春丽
申请学位级别:博士
专业:西方经济学
指导教师:刘海云
20051101
摘要
一般来说企业海外市场的进入模式可分为两类非股权进入模式和股权进入
模式前者包括出口进入模式和合同进入模式其中主要是许可证经营后者通
常是指对外直接投资 Foreign Direct Investment FDI 是一种以取得或拥有
国外企业经营控制权为特征以获得利润或其他利益为目的的投资式进入方式从
股权结构上看它包括独资进入模式建立独资企业和合资进入模式建立合资
企业两种进入模式进入模式选择是跨国公司进行海外扩张的重要战略决策而
在经济全球化背景下股权进入模式也日益成为跨国公司开拓国际市场扩大其内
部化市场的主要手段
传统上为强化对海外子公司独资企业的管理并独享海外经营的利润跨
国公司更偏向于采用独资进入模式即在海外建立全资子公司的方式来进行对外直
接投资活动但出于充分利用东道国资源降低风险等方面的考虑跨国公司也会
选择合资进入模式即与东道国企业建立合资子公司合资企业显然对进入
模式的选择是跨国公司全球经营战略中的一项重要决策在中国随着投资环境
的变化跨国公司进入模式也在不断发生变迁总的趋势是由合资模式逐渐向独资
模式以及高控制度的合资模式转变
按照跨国公司对外直接投资理论的解释跨国公司为了维护其所有权优势即
使是局部的所有权优势它应该选择独资进入模式在有关的进入模式选择理论
方面许多学者从不同的角度论述了进入模式选择的动机和条件等包括交易成本
理论战略行为理论折衷理论谈判力量理论以及企业国际化经营的演进理论等
这些理论侧重于回答跨国公司为什么选择不同的模式比如出于降低交易成本战
略需要学习知识规避风险国际经验的积累以及与东道国政府与企业之间的谈
判结果等但诸多观点并没有整合为一个较为系统的理论框架因此本文以跨国
公司股权进入模式的选择包括独资进入和合资进入两种模式为中心系统地研
究跨国公司不同进入模式下的优势与劣势各自适宜的条件以及影响因素进而提
出一个分析跨国公司进入模式选择的一般性分析框架在此基础上进一步考察跨
国公司不同进入模式对东道国的技术转移与技术溢出效应并对跨国公司对中国的
进入模式及其技术溢出效应进行实证分析和对策研究
I
本文首先从企业理论出发提出跨国公司对不同进入模式的选择最终取决于
不同进入模式下的企业形态独资或合资企业所创造财富的效率差异而这又来
自于不同企业形态下的企业治理与企业管理两者之间协调程度上的差别在此基础
上比较分析了两种进入模式的优势与劣势进而推导出各自适宜的条件
在上述比较分析的基础上本文进一步考察了影响跨国公司进入模式选择的各
种因素并建立了一个基于股权和控制权不匹配基础上的博弈模型以跨国公司和
东道国企业为博弈对象探讨了跨国公司进入模式选择的内在逻辑并最终构建了
一个有关跨国公司进入模式选择的一般分析框架说明跨国公司对进入模式的选
择是在综合考虑其自身核心资源状况以及东道国区位因素条件下基于其企业战
略而做的一项决策过程和决策结果
为探讨跨国公司的进入模式与东道国可能获得的技术溢出效应之间的关系本
文对跨进行了模型刻画从中导出两
者之间存在着多重组合关系但总的趋势是随着进入模式中控制程度的提高跨与技术溢出效应之间关系的评价框架涉及到跨国公司不同的进入模式及其相应的
技术转移水平东道国企业的学习与创新能力东道国市场潜力与市场竞争科技
创新的压力以及东道国政府等多重因素
文章最后转向对中国问题的分析即跨国公司对华进入模式及其效应分析近
年来跨国公司对中国的股权进入模式发生了显著的变化总体上的趋势是从低资
源投入规避风险型的低控制度进入模式转向资源投入高战略性强的高控制度进
入模式依据本文建立的分析框架本文认为这一变化趋势主要来源于多重因素
的作用包括近年来中国区位优势的日益突出跨国公司相对于中国企业的资源优
势进一步加强及其自身战略调整以及中外合资企业自身存在的诸多制约在跨国
公司高控制度进入模式背景下虽然存在跨国公司抑止其技术溢出效应的诸多因
素但从长远看这种进入模式背景对中国的技术溢出效应还是相当大的在此基
础上本文提出了促进跨国公司技术溢出效应的一些对策建议如正确地认识到引
进跨国公司直接投资与增强自主技术创新能力之间的关系调整我国引资战略的重
心实施技术导向型的优惠政策更加有效地引进和利用外部竞争加快国内产业
结构的升级步伐以及增强国内企业的技术学习和创新能力等