股票期权制度研究.pdf

湘潭大学
硕士学位论文
股票期权制度研究
姓名:严桥来
申请学位级别:硕士
专业:经济法学
指导教师:曹艳芝
20040501
摘要激励制度进行改革。在中共中央有关鼓励试行股票期权激励制度的的几种主要模式实际上与原本的股票期权制度相比存在着较大的差供借鉴和参考。所以研究股票期权制度对于我国现代企业制度的建本文首先对股票期权的内涵以及美国股票期权制度实施的经激励生的,而现代公司的治理则是在所有者与经营者之间建立一套权利一是对经营者的控制和约束机制;另一个是对经营者的激励机制。激励机制是否合理有效直接关系到公司治理的优劣。股票期权作为一种激励手段,在美国等西方国家公司中已经成为了一种主要的激励方式。但是,目前我国公司经营者的激励问题一直未能得到有效的解决,主要表现在对经营者的激励长期不足:随着国有企业改革的不断深入以及现代企业制度的逐渐建立,我国迫切需要对现有的别。因此有必要从理论上廓清股票期权制度的内涵,考察美国等国家的实施经验,为我国建立和推行真正具有实效的股票期权制度提立和完善具有重大的理论意义和现实意义。验进行了论述。然后从制度本身的优越性以及我国公司对经营者的激励现状出发论述了我国实施该制度的必要性。最后则对在我国如何构建股票期权制度,尤其是为该制度的实施在法律上提供可运行的空间作了探讨。关键词:股票期权制度代理问题公司治理现代公司制度是在公司的所有权和控制权相分离的基础上产相互制衡、利益相互协调的机制。公司的治理有两个重要的安排:政策出台后,我国的一些大中城市进行了积极的试点。然而,现有立法完善
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言引股票期权制度于世纪年代发端于美国,、年代得到期权不但在美国本土已经成了一种对公司的高级管理者甚至普通员股票期权制度。年万科股份公司聘请香港职业律师协助起草并制定了一份《职工股份计划规则》。该计划为期辏秩鼋锥问凳呛罄匆蛭H现产业化的决定》中明确指出,“允许民营科技企业采取股份期权等形式,调动有创新能力的科技人才或经营管理人才的积极性。”与此同时,国内学者也展开了对有关我国推行股票期权制度所涉及的种种问题的讨论。有学者认为我国根本没有实施股票期权制度的必要。有的学者则认为在目前现有的环境下,我国还不具备实施股票期权制度的条件:当然,也有相当一部分的学者赞同在我国引入股票期权制度。遗憾的是,在赞同引入股票期权制度的大前提一定的发展,而年代则是股票期权制度的兴盛时期。此时,股票工进行激励的主要手段,而且在欧洲、亚洲的一些国家也倍受重视。年之前的日本禁止实施股票期权制度,而在此之后也开始引入我国最早引入股票期权的企业是深圳万科股份有限公司。少国家相关法规的支撑,加上该计划的配套措施不足,被迫搁置。年中共中央、国务院在《关于加强技术创新,发展高科技,实年罩泄彩褰熘醒胛被岬谒拇稳寤嵋橥ü摹豆赜诠有企业改革和发展若干重大问题的决定》又指出“建立和健全国有企业经营管理者的激励与约束机制。⋯⋯少数企业试行经理С年薪制、持有股权等分配方式⋯⋯。”之后,我国的一些大中城市积极地进行了股票期权制度的试点实践。一些报纸等媒体也为股票期权制度在我国的实施进行了有力的宣传,如年铡吨国证券报》就发表了段国选的一篇文章《股票期权不再遥远》。
下,学者们对于股票期权制度的理解仍然存在着较大的偏差。美国实施股票期权制度夜壳笆凳┑墓善逼谌ㄖ贫仁遣皇窃疽庖的股票期权制度,要实现在我国的成功移植,必定须考察其本身内本文归纳起来主要力图解决三个大问题,即“是什么、为什么、从该制度立法完善以及实施的配套措施两个方面论述在我国如何建的股票期权的内涵是什么,是如何实施该制度的夜欠裼斜匾上的股票期权制度夜谑凳┕善逼谌ㄖ贫仁狈芍贫壬洗嬖谧哪些障碍,应如何去完善钊绱死嗟奈侍庋д呙遣⒚挥凶鞒鱿低的分析与研究。而这些疑问正是本文所要鳃答的。作为一种舶来品涵,然后在认真分析我国现有国情的基础上有鉴别地吸收别人的经验。顺着这样的思路,笔者展开了对股票期权制度的一些思考。如何做”。“是什么”则主要从理论上论述股票期权的涵义、介绍美国实施该制度的经验及实施效果、我国试点实践情况。“为什么”则主要解决在我国实施股票期权制度的必要性问题。而“如何做”则立和推行这种制度。
第一章股票期权概念的诠释股票期权的涵义、特征及种类是经理股票期权适用的对象范围却扩大了,到现在,已扩及到了包第一节一、股票期权的涵义的利益和经营者的利益结合起来,形成一种利益共同体,以减少现定给予经理人员以一定价格购买本公司一定数量股票的权利。当股择放弃行权,此时,期权人并没有直接的损失。其中股票期权能否给期权人带来收益又与他的工作努力程度分不开,因为公司股票价经营管理者的努力,这样就把经营者的利益和股东的利益有机地结随