实验1套期保值设计参考.doc

实验1套期保值设计参考.doc:..实验报告一、现货和期货价格趋势分析内容:W者价格趋势阁、文字分析W者太系、原W。期货现货价格走势)00)50599^22一现货价格一期货价格产生这样的原因:第一,期货的产生是由现货的交易需求而来,在过去,由于交易的封闭性,,现在其交笏的区间己经达到全世界,而且由于期货交易采用电子竞价系统,又冇世界各方人士的参与,其价格已是代表着全方位,,吋以看出,期货本身的作用是套期保值,既然期货价格代表全方位,也就是反映了市场供应,期货价格高意味远期市场供不应求,,在交易的过程屮会发生价格的偏离,但随着期货交易的临近,,又冇区别。这两种价格都受供需等各种凶素的制约和干扰,变化人,而且价格确定机制十分复杂。一般来说,现货价格和期货价格所受的影响因索类似,因此两者的变化方M和幅度都基本上是一致的。但由于市场走势的收敛性,基差——现货价格与期货价格之差会随期货交割期的临近而不断减小,到了交割期,期货价格和交易的现货价格大致相等。从理论上来说,期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成木。期货市场的产生和发展耍以现货市场的发展为基础,期货市场的出现又能调节和引导现货市场的发展,两者相互促进、密不町分。目前,现货商品市场存在的种种缺陷已严重影响到期货市场的正常发展,培育和完善现货商品市场对促进期货lU场的发展已显得非常必要。(1)期货市场的产生是现货市场不断进行外延扩张和内涵深化的结果。就交易方式而言,期货交易是从现货商品的现金交易发展而来的。巾丁•商品交易规模的扩大而显示出的交易方式的有限性,以及由于这种有限性所带来的商业危机可能性,共同引发了商品交换屮的时间性矛盾和空间性矛盾。随着这种矛盾的不断尖锐与激化,导致了远期合约交易方式的产生。由于市场范围的不断拓展,商品交易在不同地区和不同时间经常岀现价格变动很人的现象,远期合约交易的双方经常因为价格的变动而违约,从而又反过来进一步加剧了商品经济社会的基木矛盾——私人劳动与社会劳动之间的矛盾。这一矛盾的最终缓解,是通过商品交易合约的标准化,通过专门交易商品合约的有组织的「1/场的建立得以完成的。这种有组织的市场就是以交易所为核心的期货市场。(2)期货市场的运行与发展是建立在市场运行实际需要的物质基础之上的。在现代ili场体系的运行过程中,期货帘场价格与现货帘场价格之间的关系是,现货价格足期货价格变动的基础。而期货价格则在基本反映现货1'|/场价格变动趋势的前提下,通过对现货市场供求的调整作用而不断地使现货价格逐步趋于均衡。商品期货交易业务的幵展显然必须以现货市场为基础。在期货市场的运行过程中,现货或实物的交割是联结期货市场与现货市场的纽带。因为交割木身既是期货市场的组成部分,也是现货帘场的组成部分,或者说是期货山场落在现货山场上的那一部分。可见,现货交割的必要性在于使期货价格最终能够复归于现货I'tf场价格,从而使现货市场真正成为期货市场运