黄金投资基础知识.pptx

黄金投资基本知识
主讲人:国家黄金分析师
李海军
汇率
美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。在黄金市场上有美元涨则金价跌,美元降则金价扬的规律。
美元坚挺一般表明美国国内经济形势良好,其国内股票和债券将得到投资人竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值功能又再次体现。这是因为,美元贬值往往伴随通货膨胀,因黄金价值含量较高,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求的上升。
利率
美国的利率水平通常和金价成反向变动。利率水平提高意味着投资黄金的机会成本加大,流入黄金市场的短期资本会相应减少,从而金价下跌;利率水平下降意味着投资黄金的机会成本减小,流入黄金市场的短期资本会相应增加,带来金价上涨。
美国以外地区经济金融形势对黄金价格的影响与美国经济金融形势-黄金价格的影响刚好相反。如果美国以外地区的经济金融形势发展稳定,将对美国的短期资本流入构成威胁,从而影响到美国资本市场的稳定发展,美元会处于相对弱势,此时,以美元标价的黄金价格就会出现强势;反之,如果美国以外地区出现区域性的经济金融动荡的时候,大量的短期资本流入美国资本市场,从而支撑美国资本市场的发展,美元出现相对强势,这时黄金的美元价格就会出现相对弱势。
与经济金融形势相对应,美国以外地区的上述经济指标对金价的影响和美国的这些经济指标对金价的影响完全不同。例如,美国以外地区的贸易逆差扩大,导致这些地区对美元的需求增加,推动美元升值,从而金价走低。流入美国以外地区的短期净资本增加,意味着流入美国的短期净资本相对减少,美元贬值,导致金价走高。
需要注意的是,这些经济指标对黄金价格的影响只有在严格的假定条件下才会显现。现实情况是这些条件并未完全具备,因此这些经济指标和黄金价格之间的关系在较长时段内是不连续的。
常见的黄金价格主导因素有 GDP 增长率、物价指数、非农就业人口、财政预算、贸易顺差与逆差、短期净资本流入、汇率和利率等指标。
由于美国主导世界经济金融的独特地位,在判断黄金价格时应该对美国的经济指标给予优先和充分的关注。上述影响黄金价格的常见主导因素有的和黄金价格之间的关系相对容易识别和判断。有的则较难识别和判断。
1. GDP 增长率、物价指数和非农就业人口
通常来说,GDP 增长率、物价指数和非农就业人口是观察美国经济形式的重要指标。高的 GDP 增长率和非农就业人口表明经济发展势头强劲,但是经济增长过热同样会引起通货膨胀,体现为物价指数攀升,而物价指数上升通常则会伴随黄金价格上涨。
2. 财政预算
财政预算表现为盈余还是赤字,反映的是政府债务状况,政府债务过高会加大运行成本,严重的会导致政府破产或政权更迭。
从趋势上看,政府债务的高低与黄金价格同向变动,即政府债务增加,黄金价格走高。
3. 贸易顺差与逆差、短期净资本流入
经常账户中贸易收支状况和资本账户中短期净资本流入水平是观察美元走势的重要指标。美国自 20 世纪 90 年代初以来, GDP 的比例呈扩大的趋势,这种局面必然要靠源源不断的净资本流入才能维持。
一般来讲,美国贸易逆差扩大导致美元贬值,从而推高黄金价格;而短期净资本流入增加则形成对美元的支撑,从而使黄金价格走低。
1、供给因素
(1)地上的黄金存量(2)年供求量(3)新的金矿开采成本
(4)黄金生产国的政治军事和经济的变动状况(5)央行的黄金抛售
2、需求因素
黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。
(1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。(2)保值的需求(3)投机的需求
3、其他因素
(l)美元汇率影响。(2)各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。(3)通货膨胀对金价的影响。
(4)国际贸易财政外债赤字对金价的影响。(5)国际政局动荡、战争等。(6)股市行情对金价的影响。
20世纪20年代,上海黄金市场的发展已有相当规模。
1917年上海建立金业公会。
1921年上海金业交易所成立。
1926年—1931年当时是世界第三大黄金市场。鼎盛时期
随着我国社会经济建设和改革开放的进一步深入,各大金融市场相继开放,黄金管理和经营体制进入改革阶段,黄金市场也逐步成立。
1982年国家放开黄金饰品市场
1983年6月国务院颁布了《中华人民共和国金银管理条例》
2001年4月,中国人民银行宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制
2002年10月30日上海黄金交易所成立
2003年4月1日国家政策开放
2005年9月6日,中国人民银行行长周小川在世界贵金属上海年会上提出,
中国黄金市场要实现“三个转变”。
1、由商品交易为主向金融交易为主的转变;
2、由现货交易为主向衍生品交易为主的转变;
3、由国内市场为主向国际市场