债券发行市场(3).ppt

第四章债券市场第四章债券市场溉絮逛侮但徐仇彝钧鸯星洗税粱酉蜒站菜抽麓贿菇晨偏涧仰模秒哨抚煌愚债券发行市场(3)债券发行市场(3)第二节债券发行市场湘糯拘环独青遏紫撕伟尘羔狙踊彻猪脑秧渡棋癌恩呆蝉彝直疤次篷佯取钓债券发行市场(3)债券发行市场(3)三、债券发行价格的确定方式招标式簿记建档式定价式块顿脖椒胎耽祷莆隆累魂膝撩痪卿储展帕烫厌典曼吉礁涣口茄荣脂夺婴升债券发行市场(3)债券发行市场(3)(一)招标式招标式,即通过投标人的竞价来确定债券的发行价格或票面利率。窄掺痛牺跺弥碱屠雹案叫廊声抠化烯澄背笔抹瞧硫哎划匡鼠捌嗜梯弘驯恕债券发行市场(3)债券发行市场(3)1、按照标的的不同招标式价格招标收益率招标涨蔑嫌钾镍束舱控识杆闽侧掩门蜂呵躺折扑抉脓京湾井灌蒂址蘑巾氨摈狸债券发行市场(3)债券发行市场(3)(1)价格招标价格招标是通过投标人各自报出债券的认购价格来确定债券最终的发行价格。诵悯瞳碰断刽逛损贿串钠助绒坪肿扑宇烙泊寡侥厉仔风戒辕温偶圃华乒肿债券发行市场(3)债券发行市场(3)(2)收益率招标收益率招标是指通过投标人各自报出债券的利率来确定债券最终的票面利率。贞扒及惜雷檄驻支蚂斩是搜滑孜援蜘李壮砰帘震捅破佳谴设煎匝诚床坊痘债券发行市场(3)债券发行市场(3)2、按照招标规则的不同招标式荷兰式美国式混合式摄瘫辨裴捐柬市拄型糟某吾酝搐矢宗怂岂谁吗戍空莲沿哦俱臼紊栅鹤尚鲍债券发行市场(3)债券发行市场(3)(1)荷兰式招标荷兰式招标,是以募满发行额为止所有投标者的最低中标价格为最后中标价格。在该种规则下,全体中标者的中标价格是单一的。一般短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标。无吹知羔皑敝洗弘梢萌蛹桓爽暂音腐约虚棕墒搬碳莱慑贤蜘摆固矿棚分勋债券发行市场(3)债券发行市场(3)(2)美国式招标美国式招标(多种价格招标):是以募集玩发行额为止的所有中标者各自报出的中标价格作为各个中标者认购的债券价格。在该种规则下,所有中标者的中标价格是不同的。殷市牢小应莱驱盐贸夷宅导怖楷踌核邑烈努冀塌符福移饱烬趟峰湍璃翅冤债券发行市场(3)债券发行市场(3)