招商证券_行业研究_有色金属_有色金属行业周报.pdf

行业研究周报
赵春
86-755-82960824
zhaoc@ 中国进口六月将回落
王晓丹
86-755-82943260
wxiaodan@ 有色金属行业周报(-)
2009 年6月30 日
原材料有色金属中性(维持)
上证指数 2928
‰ 基本金属概况:上周有色金属维持震荡行情,涨幅跌幅都较小,铜、锌、铅
分别是上涨 %、%、%,铝、锡、镍分别下跌 %、%、
行业规模
占比% %。经济指标向好提振有色金属行业信心,但是基于技术上的调整需要,
股票家数(只) 54 预期下周仍然维持振荡走势。
总市值(亿元) 7543
‰ 五月中国进口仍然令人吃惊:中国海关数据显示,今年 5 月中国有色金属及
流通市值(亿元) 4107
原料进口仍然出人意料的高企,考虑到有色金属价格高位,国储收储的结束,
行业指数进口激增反映了生产商的备库导向,以及国内下游行业拉动的需求增长。
% 1m 6m 12m
‰ 六月中国进口将回落:进口的迅猛增长,主要是前期点价的集中到港。5 月由
绝对表现
于价差回落,进口回到盈亏平衡点、甚至进口亏损,预期月进口将大幅缩
相对表现- 6
减,中国前半年进口高增长的态势将结束。而国内库存的显著增长,以及消
(% ) 有色金属沪深 300
40 费旺季的逐渐过去,国内下半年将主要消耗库存。
20
0 ‰ 国家收储行为结束:国家发改委称,1-5 月,中国已经完成有色金属收储铝
-20 59 万吨、锌 万吨、铜 万吨,铟和钛分别 30 吨和 5000 吨,国家
-40 不会再继续进行收储。这和市场的预期一致,有色金属当前价位上,有色金
-60 属企业的经营状况大为改善,铜、铝、锌、镍的冶炼企业早已从亏损转为盈
Jun-08 Oct -08 Feb-09 Jun-09
利,而经营成本最高,加工费最低的铅冶炼企业也转为盈亏平衡。有色金属

相关报告行业已经渡过了最差的时候,有色金属价格的未来走势,更多的依赖于全球
经济的复苏,而不单单是中国的力量。
《有色金属行业周报 -2009)
-锡基本面有所好转,但是需求并未改‰ 2009 锌矿与精锌减产严重,将提振锌价:2009 年锌矿商已减产全球矿山总
善》
产能的大约 %,冶炼商削减全球冶炼总产能的 %,意味着矿商和冶
2009/05/15 炼商均减产了 170 万吨。下游行业汽车、建筑及家电产量的反弹,有助于拉
《有色金属行业周报 -2009) 动锌的需求,锌矿与冶炼商的减产制约锌产量,供需形势的转变有利于锌价
-锌消费仍受房地产和汽车拖累》
反弹。
2009/04/13

《有色金属行业周报 -2009)
-铜进口增长,铜消费预期乐观》
2009/04/13
LME及SHFE市场价格及涨跌幅
《有色金属行业周报 -2009) 铜铝锌黄金铅锡镍
-铜原料进口全线激增,二