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口中国人民大学金融与证券研究所�李永森�李雯�
观上有利于上市公司利润的增长;�����年起企业所�
宏观因素�得税将开始执行��%的税率,较之以往绝大多数上市�
展望����年,世界经济将在多重矛盾交加中前�公司适用于��%的所得税率,有利于降低上市公司的�
行,不确定性有所增加。全球房地产市场的降温仍将�整体税负。基于避税的考虑,一些公司会采取利润纵�
继续,以石油、有色金属为代表的资源性商品价格高�向转移的手段,挤压����年的利润,将其转移�������
位震荡,全球通胀压力加大,多数国家提高利率,全�年,其效果将在多数上市公司����年第一季度报告中�
球经济失衡状况继续发展。同时,一方面全球美元的�体现出来;各种类型的优质公司的发行上市,极大地�
总体过剩和通胀压力,另一方面美国次贷危机造成的�提升了上市公司的整体盈利能力;股权分置完成的正�
局部流动性不足,使得美联储陷入升息和降息两难境�面效应逐步显现,大股东的利益取向更加注重上市公�
地,美元贬值趋势难以改变。世界经济在经历了持�司业绩的提升;股票市场的活跃使更多的上市公司再�
续、强劲增长之后。����年增长放缓的可能性加大。�融资需求得到满足,以集团整体上市为代表的公司并�
但从总体来看,发展仍会较为平稳。�购重组等公司资源整合使上市公司整体实力增强;证�
从国内看,宏观经济由偏快转向过热的可能,通�监会等监管部门提高上市公司质量的各种措施,继续�
货膨胀的压力,宏观调控措施的短期冲击和效果等存�显现出提高上市公司业绩的效应等。�
在不确定性,����年较����年存在许多不确定因素,�
考虑����年宏观政策多次微调的累积效应,加上继续�资金层面�
收紧的措施,�“两防”将会取得成效,虽然宏观调控�����年证券市场的资金供求,将在上年较高水平�
面临的问题是历年来最为复杂的时期,但是我们的宏�继续双向增长。从总体上看,证券市场的资金供给将�
观调控水平也是最高的时期。我们有理由对调控效果�保持强于资金需求的态势。�
持乐观预期,����年经济增长速度实际实现水平仍将�虽然����年从紧的货币政策将在一定程度上使社�
在��%以上。�会的资金有所收紧,但是,综合判断,整体上货币总�
虽然内外两方面的不确定因素都有所增加,从总�量仍较宽松。证券市场中的机构投资者将继续保持快�
体上看,世界经济、我国宏观经济形势,以及人民币�速扩张趋势,二级市场不断演绎的财富效应,会继续�
汇率等因素方面,依然能够为我国资本市场发展和建�吸引场外资金流向股票市场。开放式基金依然是引导�
设提供了一个较好的外部环境。我国资本市场在实现�场外居民储蓄资金为主的闲散资金进入股票市场的最�
历史性转折之后,将以崭新的面貌进入全面发展的新�主要的途径。同时,受更加强烈的人民币升值预期等�
时期。�多种因素影响。人民币资产的吸引力进一步增强,�
����额度从���亿美元扩大到���亿美元,会使得更多�
上市公司业绩�的国际资本有机会进入我国�股市场,外资还会通过�
预计在新的一年里,上市公司的整体业绩将保持�各种可能的