折算风险管理的方法.ppt

第六章外汇风险管理第一节、外汇风险概述第二节、交易风险管理第三节、经济风险管理第四节、折算风险管理第一节、外汇风险概述一、外汇风险的概念二、外汇风险的类型三、外汇风险的构成要素四、折算风险与经济风险和交易风险之比较外汇风险(ExchangeRisk),是指外汇市场汇率的变化对企业、银行等经济组织或国家、个人以外币计价的资产和负债带来的损失的可能性。外汇持有者或经营者存在的外汇风险一般通过外汇暴露(exposure)来体现。这包括两种情形:一是当公司或个人以外币计价的资产或负债的金额不相等时,就会出现一部分外币资产或负债净额受汇率变动的影响,这一净额称为敞口头寸(openposition);二是当公司或个人以外币计价的资产或负债的期限不同时,就会出现所谓期限缺口(maturitygap)或非匹配缺口(mismatchgap)。一、外汇风险的概念二、外汇风险的类型交易风险经济风险折算风险(一)交易风险(transactionexposure)交易风险是国际企业的一种最主要的风险,是指国际企业在经营过程中,由于货币汇率的变化而引起所拥有的债权或应付的债务价值变化的风险。该风险主要包括三方面:在进出口业务中,购买或出售以外币计价的商品或劳务时,由于从签订合同到实际支付货款时市场汇率发生了变化;在国际信贷业务中,外币借款或贷款和其他形式的外币资产与负债等,由于市场汇率的变化所带来的资产的减少或负债的增加;在外汇买卖中,由于合同的签订日到交割日的汇率变化使经济主体所面临的风险等。(二)经济风险(economicexposure)经济风险又称为经营风险(operatingrisk),是指意料之外的汇率变动可能引起企业未来一定期间盈余能力与现金流量变化的一种潜在风险。从本质上来说,经济风险代表了企业未来竞争力的可能变化。具体地说,汇率的变动通过对生产成本,销售价格以及产销数量的影响,使企业最终收益发生变化。(三)折算风险(translationexposure)折算风险是指经济主体在对资产负债表和损益表进行会计处理中,在将功能货币(在具体经济业务中使用的货币)转换成记帐货币(编制会计报表所使用的货币,通常为会计主体的本国货币)时,因汇率波动而呈现帐面损失的可能,又称会计风险或转换风险(translationrisk)。三、外汇风险的构成要素及相互关系外汇风险主要产生于经济主体以外币计价的资产与负债存在“敞口”部分以及跨货币的交易行为。例如,一经济主体买进一个月远期美元100万,同时卖出一个月远期美元80万,那么该经济主体承受汇率风险的部分将不是180万美元,而是其差额20万美元。四、折算风险与经济风险和交易风险之比较折算风险表现出的是帐面损失,并非实际损失。而经济风险和交易风险涉及的是汇率已经或即将发生的变动对企业实际现金流产生的影响。交易风险和经济风险属于同一种类型,但风险程度不同。例如,经济风险往往在主观上取决于在人为的一段期限内人们所估计的企业未来现金流。而交易风险则往往在客观上取决于那些在汇率变动之前未结清的债务大小,而这些债务将在汇率变动之后进行结算。第二节交易风险管理一、灵活选择和使用结算货币二、在合同中订立货币保值条款三、调整贸易条件四、灵活掌握收付时间五、施行各种金融交易六、贸易融资七、综合法