新零售系列报告之一：从消费者看零售-新零售-新消费!.pdf

?新消费!——从消费者看零售变迁——新零售系列报告之一行业评级看好中性看淡(维持)核心观点国家/地区中国/A股线上+线下+物流=新零售,核心是以消费者为中心的会员、支付、库存、服行业商业贸易务等方面数据的全面打通。新零售是广义模式下O2O的全面升级,与传统报告发布日期2017年02月20日O2O的区别在于:1、oonline;ooffline。2、传统O2O线上、线下的融合多数停留在较为初级的单行业表现向阶段,核心驱动因素是线上的价格优势;新零售下强调线上、线下数据、商业贸易沪深300供应链更深层次的网状打通,满足消费者更为个性化的体验性需求。3、传统19%O2O的研究核心是商品,新零售的研究核心是消费者。9%新零售是“消费形成买方市场+电商红利衰减”的必然结果,电商高速发展、0%消费升级催生买方市场是新零售的核心驱动因素。国内电商的充分发展打破了商品购买的地理、时间、价格、品牌限制,极大丰富了购物选择。80、90-9%后逐渐成为消费主力人群;富裕阶层和上层的中产阶级将逐渐占据主导地位。-19%主流消费群体年轻化、富裕化使得消费特点也从高价格敏感度转向个性化需16/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/12求。当前线上格局已定增速放缓,叠加消费者对于便利度和体验的极致追求,16/02深线下零售无可替代的网点价值和体验价值逐步突显。而信息技术的充分发展资料来源:WIND度使每一笔交易数据化成为可能,从而为新零售提供了技术保障。报电商巨头跑马圈地,线下成为必争之地。以阿里入股三江、私有化银泰为标告证券分析师施红梅志,线下消费自16Q4回暖为契机,实现全渠道布局成为互联网时代下零售021-63325888*6076业变革主要方向。其他消费子行业中,品牌服饰受消费升级影响最直接,线shihongmei@上线下深度融合。旅游行业处于老零售”与“新零售”共振阶段:旅游在线执业证书编号:S0860511010001化水平仍较低,龙头加速布局;行业的特殊性决定了体验至上,线下价值坚季序我挺。传统食品饮料企业仍停留在狭义O2O阶段,电商龙头三只松鼠已率先010-66210109向线下回归。医药新零售则更加重视构建专业化服务体系、获取患者精准流jixuwo@量以及提升长期患者粘性,核心在于整合双线优势为患者提供更好的服务。执业证书编号:S0860516010001肖婵投资建议与投资标的021-63325888*6078零售:建议关注苏宁云商(002024,未评级)、永辉超市(601933,未评级)、xiaochan@天虹商场(002419,未评级)。纺织服装:建议关注跨境通(002640,买入)、执业证书编号:S0860512070002歌力思(603808,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买赵越峰021-63325888*7507入)、潮宏基(002345,增持)。旅游:建议关注凯撒旅游(000796,未评级)、zhaoyuefeng@众信旅游(002707,未评级)。医药:建议关注九州通(600998,未评级)、老执业证书编号:S0860513060001百姓(603883,未评级)。风险提示联系人梁东旭021-63325888*7511需求复苏疲弱;宏观经济下行、流动性不足、IPO加快等带来的系统性风险;liangdongxu@通过外部并购实现的线上线下整合风险。王克宇【021-63325888-5010行业wangkeyu@·叶书怀证021-63325888-3203券研yeshuhuai@究张维益报021-63325888-7535告zhangweiyi@】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生相关报告影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。春节黄金周消费热度提升,线上增速放缓2017-02-06有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电商布局线下优选超市业态,价值投资看2016-12-26百货龙头商业贸易深度