基于国际比较分析的我国风险投资本土化运作模式研究.doc

第25卷第3期

科

技

进

步

与

对

策


2008年 3 月
Science & Technology Progress and Policy
基于国际比较分析的我国风险投资
本土化运作模式研究
马运来
(大连理工大学经济系, 辽宁, 大连116024)
Mar. 2008
摘

要: 风险投资的国际化已经成为现代世界经济一体化的重要组成部分, 是高科技产业跨国发展的直接
推动力。通过系统分析风险投资与本土化的相关问题, 基于美国、欧盟和日本风险投资的国际比较研究, 提
出了我国风险投资本土化的开放式运作模式。
关键词: 风险投资; 本土化; 开放式运作模式
中图分类号:
文献标识码: A
文章编号: 1001- 7348( 2008) 03- 0033- 04
0

引言

投资普遍性规律与游戏规则特质内涵的前提下, 对经营业
务作切合实际的本土化处理, 营造一种与合作者经营理
风险投资首先在发达国家的产生、发展并逐步规范
化, 促进了发达国家资本市场的完善和发展。风险投资制
度的优越性主要表现在其整合生产要素和获取利润的能
力, 提高资本的运行效率和发展空间, 在一定程度上促进
技术创新和经济增长。研究和发展风险投资对于促进我国
经济繁荣和技术创新具有重要意义, 而发展风险投资首先
需要在借鉴国际先进经验的基础上, 研究其本土化的运作
途径和模式。
目前, 我国市场体制结构还处于转型期, 资金规模、运
行机制、专业人才、管理理念、资源配置等方面与发达国家
相比还存在较大差距。尤其是风险投资生存与发展的基本
条件和运行环境不够完善, 投资项目的原始创新较少、商
念、企业文化相近的经营氛围。实现风险投资本土化健康
发展的根本途径在于建设有利于风险资本高效率运作的
制度环境, 如企业组织制度、法律制度、技术创新制度、人
才培养制度以及管理创新制度等。
本土化是国际先进管理模式与我国观念和文化的有
机结合, 实现国际资本运营模式的本土化运行策略。我国
风险投资本土化实际上是关于资本市场运作的一种战略
模式, 其实质是风险投资来源、管理、人事、制度等诸方面
全方位融入到我国经济中的过程, 并将风险投资理念融入
和根植于我国文化模式的过程。它有利于发展和健全我国
风险资本市场、减少社会对外来资本的依赖程度, 加强我
国经济安全, 促进资本市场与国际接轨。
业信用体系还没有建立、资本市场不发达、缺少相关的税
收政策。因此, 构建我国风险投资本土化的运营模式必须
在与国际规则接轨的同时突出本土化特色。
2
风险投资运作模式的国际比较分析
目前, 我国风险投资机构的发展主要是以优质项目和
资源为支撑, 准确把握我国国情现状和发展方向, 在与国
1
风险投资与本土化
外风险投资机构的合作与竞争中, 不断学习和引进国际资
本和相应的管理经验, 逐步形成自身的发展模式。
风险投资(Venture Capital, 也称创业投资)是指向具有
高增长潜力的创新企业提供股权资本, 并期望通过企业价
值增值来获取回报的一种长期投资[