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城市交通
铁道运输与经济 RAILWAY TRANSPORT AND ECONOMY
文章编号:1031-1421(2010)02-0063-05 中图分类号: 文献标识码:B
城市轨道交通融资模式研究
郭镇宁
(苏州大学机电工程学院,江苏苏州 215005)
市轨道交通作为一种基础设施,一贯采用以地方政府财政
城资金为主导的投融资模式[1]。然而轨道交通造价高昂,仅
靠政府投资、发行债券或银行贷款难以满足实际建设的需要。因
此,探讨新的城市轨道交通建设项目融资渠道,是保证我国轨道
交通建设健康发展的必由之路。
1 城市轨道交通的经济特征
轨道交通是以社会公益性为主的大型城市交通设施项目,兼
具公共产品和私人产品的特征,属于准公共产品的范畴,具有以
下经济特征。
摘要:通过阐述城市轨道交通
(1)投资回收期长。城市轨道交通建设要求高,施工难度
作为公益性项目的经济特征、城
大,设备技术标准高,建设投资巨大。实际建设中,采用进口设
市轨道交通融资的基本模式,
备造价为7~8亿元/ km,如20世纪90年代广州、上海、北京建成的
针对BOT、PPP和融资租赁等融资模
3条线;采用国产设备造价为4~5亿元/ km,如新建的广州2号线、
式,以及沿线土地开发利用进行了
南京1号线。因此,如果城市没有较强的经济实力和财政基础,
分析。根据轨道交通发展的不同阶很难进行大规模轨道交通建设,而且轨道交通的运营成本相对较
段,提出应积极创新融资模式, 高,投资回收期较长,容易造成建设投资难以回收的局面。
主要采取以政府为主导,多元化(2)经济效益外部化突出。城市轨道交通项目产生的效益可
投资,市场化经营的融资策略。分为直接效益和间接效益。直接效益包括主营业务收入和其他收
关键词:轨道交通;项目融资; 入,主营收入即车票收入,其他收入包括广告收入、站内商业收
融资租赁;市场化入及其他有关收入,直接效益表现为企业内部效益。间接效益是
指项目的外部效益,包括居民出行时间节约、减少交通事故、沿
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第32卷第2期
城市交通
铁道运输与经济城市轨道交通融资模式研究郭镇宁
线房地产增值、政府税收增加等,企业一般无法通的保值增值能力。
过收费方式将外部效益转化为项目的财务效益[2]。由于城市轨道交通项目具有以上经济特征,完
城市轨道交通系统的利益关系见图1。全依靠私营企业投资不太现实,但仍然具有一定的
从图1可以看出,城市轨道交通具有明显的公吸引力。
益性,自身盈利性差。直接获益者是乘客,实际
获益者还有沿线的各类商家企业和沿线的房地产 2 城市轨道交通融资的基本模式
商等,由于轨道交通的出现,增加了沿线住宅、从国外城市轨道交通项目建设与运营的实践
商业、物业的需求量,因而售价更高,销售更看,主要采取的融资模式如下。
快,降低了资金成本,获得了超额利润,属于无 政府融资模式
偿收益。巨大的外部效益,往往使城市轨道交通政府融资模式是以政府投资为主体,利用财政
社会效益大于经济效益,导致项目的盈利性差。资金,组织实施轨道交通项目,依靠政府信用进行
(3)规模经济特征明显。轨道交通运输服务提融资活动[4]