风险管理-期末简答、论述.docx

风险管理简答题CAPM资本资产定价模型定义:主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险之间的关系,以及均衡价格的形成机制假设:市场是均衡的。(包括:完美市场、同质性预期、投资者的效用可以用均方差(Mean-Variance)来描述。)结论:对于所有投资者而言,最优资产组合都是市场组合,投资者不会为承担非市场风险得到补偿,因为最优资产组合是沿着资本市场线(CAL)进行的。高风险资产应得到高收益的补偿,由于风险已经与市场资产组合相联系,因此可以使用资产回报率对市场变动敏感程度的线性度量(β),衡量该资产的不可分散风险。把所有的风险资产按它们的贝塔与期望收益率标示出来,得到证券市场线(SML),投资者的最优投资决策沿该线进行。(画图)Black-Scholes期权定价模型定义:计算欧式期权价格的公式。其基于对冲证券组合的思想,认为投资者可以建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬,在均衡时,此报酬必须等于无风险利率。假设条件:金融资产收益率服从正态分布在期权有效期内,无风险利率和金融资产收益变量是恒定的市场无摩擦,不存在税收和交易成本金融资产在期权有效期内无红利及其他所得C=S0Nd1-Ke-rtNd2d1=ln⁡(S0K)+r+12σ2tσt,d2=d1-σt巴塞尔协议I、II、III内容巴塞尔协议I基本目标促进国际银行体系的稳健与安全维护平等竞争的国际环境主要内容界定合规资本:核心资本和附属资本银行风险资产权重体系的确立:主要关注信用风险国际统一的资本充足率标准:将银行应该具备的资本与银行业务扩张中承担的风险联系起来,对银行资产进行风险加权,并要求各国银行的核心资本达到风险加权资产的4%,核心资本+附属资本达到风险加权资产的8%。本质成为了关于风险和风险管理的国际协议巴塞尔协议II基本目标通过对银行提出统一的资本金要求,促进国际银行体系的稳定性和银行国际竞争的公平性作为对1988年协议的替代,提高资本金要求对银行风险的敏感程度和这种具有风险敏感性的资本要求的有效性主要内容以风险量化和风险管理为中心,以提高监管资本金计量对风险的敏感度为最重要的改良目标,并利用内部激励、监管检查和市场约束三种力量促进银行加强风险管理,提高资本监管的有效性。覆盖了金融机构所面临的主要风险,明确操作风险资本要求,反映了国际金融领域全面风险管理的需要新增了两个支柱,提出最低资本率,外部监管和市场约束三大支柱巴塞尔协议III主要内容微观审慎监管提升资本质量提高资本充足率标准引入杠杆率作为风险资本的补充流动性风险监管宏观审慎监管(控制系统性风险)逆周期资本缓释(准备金制度)留存资本缓释系统重要性银行及其相关监管建立流动性监管国际标准流动性覆盖率>100%中长期结构化比例巴塞尔协议II的三大支柱与其不足之处巴塞尔协议II的定义与主要内容三大支柱:最低资本要求监管部门的监督检查市场纪律不足之处尚未关注系统性风险资本定义复杂化交易账户风险控制不足(流动性监控不足)加剧顺周期性举例说明Duration在敏感性分析中的作用定义:持续期是固定收益的金融工具在未来所有现金流入的加权平均时间。持续期衡量债券对利率风险的敏感度,即未来利率水平变动对债券价格的影响程度。举例:可以利用持续期缺口管理来调整银行资产与负债的期限和结构,采取对银行净值有力的持续期缺口策略来规避银行资产与负债的总体利率风险。例如:持续期缺口为:DGAP=DA-UDL,U=PLPA。若预期将来的利率将要下降,那么可以调正持续期缺口,使得资产现值的变动大于负债现值的变动,从而提高股权的市场价值。举例说明Greeks在敏感性分析中的作用(举一个例子)。定义:期权价格关于它变量的一系列导数。Delta中性组合Delta-Gamma中性组合:VaR的含义,举例定义:在正常的市场条件下和给定的置信水平下,某一投资组合在给定的持有期间可能发生的最大损失。VaR实质是在一定置信水平下经过某段持有期资产价值损失的单边临界值,在实际应用时它体现为作为临界点的金额数目。市场风险的特点市场风险指因市场价格波动而导致表内和表外头寸损失的风险,并根据导致市场风险因素的不同将市场划分为利率风险、股票头寸风险、汇率风险和黄金等商品价格风险。市场风险的特点:来源于整个经济体系而非特定的交易对手或机构自身,具有系统性难以通过多样化投资分散和降低由于数据获取上的优势,相对于信用风险和操作风险更容易量化在定价模型和风险计量模型中通常假定服从正态分布在管理过程中大量应用衍生产品和金融工程技术信用风险的特点定义:指债务人或交易对手未能履行金融工具的义务或者信用质量发生变化,影响金融工具的价值,从而给债权人或金融工具持有人带来损失的风险。包括:违约风险信用事件风险或信用等级变化风险交易对手风险(包括道德风险)特定风险:由特定的违约事件或其他信用事件而