20151009-中银国际证券-休闲服务：共享经济-下一个万亿级市场，缘起+动力+未来.pdf

社会服务|证券研究报告—板块最新信息 2015 年 10 月 9 日
增持共享经济
下一个万亿级市场,缘起+动力+未来
本报告核心要点:
共享经济本质:整合线下闲散物品或服务者, “共享经济”从狭义来讲,是指以获得一定报酬为主要目的,基于陌生人
使之以较低价格提供产品或服务。且存在物品使用权暂时转移的一种商业模式。这其中主要存在三大主体:
共享经济核心机制:动态定价、自由时间与商品或服务的需求方、供给方和共享经济平台。共享经济平台作为移动互
双向约束联网的产物,通过移动 LBS 应用、动态算法与定价、双方互评体系等一系
共享经济与交通出行:Uber 进行全球扩张; 列机制的建立,使得供给与需求方通过共享经济平台进行交易。据统计,
滴滴出行布局全产业链
2014 年全球共享经济的市场规模达到 150 亿美金。预计到 2025 年,这一
共享经济与住宿:Airbnb 房源快速增长支撑高
数字将达到 3,350 亿美金,年均复合增长率达到 36%。与传统的酒店业、
估值
汽车租赁业不同,共享经济平台公司并不直接拥有固定资产,而是通过撮
共享经济在生活服务领域延展空间大:共享
经济在生活服务、在线教育、旅游、交通上合交易,获得佣金。这些平台型的互联网企业利用移动设备、评价系统、
的新发展支付、LBS 等技术手段有效的将需求方和供给方进行最优匹配,达到双方
收益的最大化。
主要观点
共享经济的本质——整合线下的闲散物品或服务者,让他们以较低的
价格提供产品或服务。对于供给方来说,通过在特定时间内让渡物品
的使用权或提供服务,来获得一定的金钱回报;对需求方而言,不直
接拥有物品的所有权,而是通过租、借等共享的方式使用物品。共享
经济的发展——去中介化和再中介化的过程。去中介化:共享经济的
出现,打破了劳动者对商业组织的依附,他们可以直接向最终用户提
供服务或产品;再中介化:个体服务者虽然脱离商业组织,但为了更
广泛的接触需求方,他们接入互联网的共享经济平台。共享经济平台
的出现,在前端帮助个体劳动解决办公场地(WeWork 模式)、资金(P2P
贷款)的问题,在后端帮助他们解决集客的问题。同时,平台的集客
效应促使单个的商户可以更好的专注于提供优质的产品或服务。共享
经济生而逢时:“共享”概念早已有之,信息共享是 时代最大

中银国际证券有限责任公司的特征之一,而共享经济则彻底是移动互联网下的产物。1)全民移动
具备证券投资咨询业务资格化,尤其是服务提供者(如出租车司机)开始接入移动互联网,打开
休闲服务共享经济的前端供给;2)移动支付:移动支付随着移动互联网的应用
而普及,支付的全面应用成为保证共享经济平台的便利性、中介性的
旷实*
最重要条件;共享经济平台提供了供给方与需求方的互相评价机制、
(8610) 6622
@ 动态定价机制,成为共享经济发展最佳的注脚。
S1300513100001
证券投资咨询业务证书编号: 共享经济龙头已现:Uber 和 Airbnb 作为全球共享经济产业内的龙头,在

过去 3 年迅猛发展,两家成立不到 10 年的企业,当前估值已经分别达
*杨艾莉为本报告重要贡献者
到 510 亿美金和 255 亿美金。其中,Uber 公司成为全球估值达到 500 亿
美元用时最短的公司(5 年零 11 个月),并超过小米成为全球估值最
高的非上市科技公司。
共享经济将成为社会服务行业内最重要的一股力量:在住宿、交通,
教育服务以及生活服务及旅游领域,优秀的共享经济公司不断涌现:
从宠物寄养共享、车位共享到专家共享、社区服务共享及导游共享。
新模式层出不穷,在供给端整合线下资源,在需求端不断为用户提供
更优质体验。
中银国际证券研究可在中银国际研究网站( .)上获取
目录
共享经济:从共享到经济....................................................... 3
共享经济的本质与优势........................................................... 5
共享经济核心机制................................................................ 11
共享经济的出现条件............................................................ 14