建研集团等四只新股上市首日定位分析报告.doc

新股定位分析报告安信证券新股研究组:..建研集团等四只新股上市首日定位分析报告(仅供参考)上市时间股票代码股票名称发行价格发行后摊薄市盈率(倍)发行后每股净资产(元)每股收益(元)2009年净资产收益率(%)(万股)上市数量(万股)发行后股本(万股)中签率(%)、公路、隧道、桥梁建筑业上市首日定价应在30----;一是建设综合技术服务(主要是建设工程质量检测与鉴定),二是新型建筑材料,新型材料中又分为商品混凝土与混凝土外加剂。技术服务占比为30%,商品混凝土为26%,混凝土外加剂为35%,但是依次的毛利贡献情况为61%、5%、26%。技术服务的毛利率最高,商品混凝土毛利率最低。公司工程检测业务从业时间久,经验丰富,具有一定权威性;公司的商品混凝土业务区域性较强;公司混凝土外加剂第三代具有知识产权,其性价比远高于第二代,如果能够顺利推广,可为公司带来新的利润增长点。海普瑞公司主要产品肝素钠原料药99%以上供应海外市场,客户遍布全球,包括世界知名的跨国医药企业,为全球最大的肝素钠原料药供应商,肝素原料药细分市场上的龙头老大。肝素原料药主要用于生产标准肝素制剂或低分子肝素原料药。2008年销售额达到8亿美元,2006至2008年期间,%。公司凭借先进工艺、质量管理与药品注册三大优势成为全球肝素原料药龙头,作为国内唯一一家取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业,出口占比接近40%。肝素原料资源主要分布在中国、美国和欧盟地区。欧美地区的肝素原料资源有限且已接近被完全利用,肝素粗品产量趋于稳定,反观我国肝素原料资源目前仅应用了约60%,是国外竞争者无法具备的资源优势;国内竞争对手在规模与生产工艺上仍无法与公司相匹敌,公司在市场份额与产品的认证上遥遥领先于国内竞争者,是业内的领先者与标准制定参与者。省广股份广东省广告公司(省广股份)是中国本土少有的国有大型综合广告企业,历史底蕴丰厚,转制时间较早,公司治理规范,是国内领先的整合营销平台,2008年位列大中华区4A广告公司排名第三位,本土排名第一位。公司的产品主要包括为客户提供整合营销传播服务,具体包括品牌管理、媒介代理和自有媒体三大类业务。 公司业务结构完整,包括品牌管理、媒介代理和自有媒体,具有协同效应。公司创意实力处于行业领先水平,管理团队稳定