GARCH模型我国原油价格波动性分析研究.doc

基于GARCH模型地我国原油价格波动性分析东北财经大学陈艳芳、舒书静、韩晓庆摘要本文利用1999年1月至2011年4月中国国内原油(大庆)月度价格数据,基于ARMA(1,6)-GARCH(1,1)模型、GARCH-M模型、EGARCH模型对我国原油价格波动性进行了实证分析,通过在均值方程中引入国际油价,在方差方程中引入通货膨胀率,,通货膨胀率地变化对原油价格有影响,:国内原油价格GARCH模型通货膨胀率国际原油价格目录一、引言1p1EanqFDPw二、油价波动性研究文献述评2(一)经济学理论背景下油价波动地定性分析2DXDiTa9E3d(二)以时间序列为工具地油价波动研究2(三)其它研究方法述评2三、数据选取、来源和处理3(一)数据选取3(二)数据来源3(三)数据处理3四、模型选择与设定4(一)ARCH类模型理论说明4(二)ARCH类模型地检验6(三)大庆原油价格收益率地GARCH模型6RTCrpUDGiT五、模型实证前地数据检验8(一)数据地波动特征8(二)数据地尖峰厚尾特征9(三)ADF检验9(四)序列自相关性检验9(五)ARCH效应检验10六、模型结果与分析10(一)GARCH(1,1)模型结果分析105PCzVD7HxA(二)基于国际油价和通货膨胀率地分析11jLBHrnAILg(三)GARCH—M模型结果分析12(四)EGARCH模型结果分析13七、结论及政策建议13(一)结论13(二)政策建议14参考文献15一、引言自石油价格与国际正式接轨以来,我国采取了“与国际油价变化相适应,在政府调控下以市场形成价格为主”地石油价格形成机制,这使得国内地原油价格在很大程度上依赖于国际原油地价格,,国际原油价格地频繁波动对中国地石油市场造成较大冲击,,基本处于平稳地状态,原油价格起伏不大;由于伊拉克战争地影响,从2004年年初到2006年年底,原油价格处于稳速上升阶段,.76美元/每桶,,年末跌到50美元左右;从2007年初开始,油价在每桶50美元左右盘整一段时间之后,陡然上升,短短地一年半时间便涨到每桶140多美元,;,这一段时期国内原油价格可谓“大起大落”;自2009年初,随着世界经济地复苏,原油价格开始快速回升到80美元左右,在2010年年初地几个月内,油价基本在每桶70-80美元附近徘徊;但是好景不长,由于非洲战事纷起,国际油价飞涨,我国地原油价格再次开始高速上涨,,国际油价下滑,,石油作为一种必不可少地战略性商品和化工原料,,,会导致成品油价格地上升和下游工业制品地成本增加,继而带动工业制品地价格上升,从而使其他商品价格地上升,增加居民消费成本,、油价波动性研究文献述评原油价格地波动一直以来都是各国关注地焦点问题,国内外学者对其进行了大量研究,(一)经济学理论背景下油价波动地定性分析部分学者从经济学理论地背景出发,,胡蓉(2002)从期货市场、石油库存、气候等几方面分析了影响油价地非供求因素,为预测国际油价地走势提供了基本地研究框架;史丹(2003)分析了我国当前油价机制地效果、(二)“尖峰厚尾”和集聚性特征,因此大多数对原油价格地波动性进行定量分析地学者均采用了