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摘要出的新模型,设计了有效的求解算法,并用算例进行了验证。面对瞬息万变的证券市场,投资者回避风险和获取最大利益最有效的~种方法就是进行投资组合。现代证券投资组合理论的建立,为投资组合管理提供了科学决策的依据,树立了运用数量化方法进行投资组合管理的方法论。本文主要的工作是提出实用的证券投资组合模型,对模型的求解方法建立了收敛性理论,并同时强调算法在解决实际问题时的有效性。主要创新工作如下:ü肫ê孟凳冶暧呕侍庾;傻ツ勘晡侍猓出了求解该类问题的基于共轭梯度法的罚函数方法,建立了该类方法的全局收敛性理论,并用于分析了中国证券市场投资缀合问题;A丝朔蔷贩:椒ㄖ蟹2问笫彼惴ㄔ谑导扑上的困难,提出了求解证券投资组合问题的可行方向法。部分数值算例表明了该类方法的有效性;攵訫均值一方差模型的缺陷,研究了考虑交易费用和随机约束的证券投资组合模型,以改善模型的实用性。针对我们提关键词投资组合,交易费用,罚函数法,共轭梯度法,可行方向法
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:丑年旦月丛日原创性声明关于学位论文使用授权说明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含力获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在在论文中作了明确的说本人了解中南大学有关保罂、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文;学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。作者签名:明。。
第一章绪论现代证券投资组合理论发生和发展简介本章蕾先分绍证券投资组合理论的发生和发展简史、研究现状,接着介绍在或再投资。他首次对证券投资中的风险因素进行了正规的阐述。~般地,一个理收益最大化”的同时寻求“收益的最小不确定性F诔醯木霾吡η笫拐饬礁龌相制约的目标达到某种均衡状态。直鹩闷谕找媛屎褪找媛实姆讲策。从而推导出的结论就是投资者应该通过同时购买多种证券两不是一种涯券进为了抽象说明现代证券投资组合理论的本质,棺鞒隽讼铝卸嘀偕柰蹲收叨际抢硇缘模赐蹲收叨际遣恢W愫脱岫穹缦盏模枷M到较高的预期收益水平,如果要他们承受较大的风险则必须以得到较高的预期收偕柚と谐∈怯行У模蹲收吣艿弥Vと谐∩隙嘀种と找婧头缦偕柰蹲收吒葜と钠谕找媛屎褪找媛史讲罾囱≡裰と蹲首楹希而他们所选择的证券投资组合具有较高的期望收益率或较低的风险;髦种と找媛手溆小ǘǖ南喙匦裕侵诺南喙爻潭瓤梢杂孟喙系数或者收益率之闻的协方差来表示。从假设条件,可以推导出其它的隐含假设条件:每种证券的收益率都服从正态分布;资产可分,也就是说投资者可以购买股份的一部分;投资者可以无限借入资金,也就是说投资者资金量无限大;并且税收帮交易成本不予考虑。我国的应用情况以及当前存在的问题,最后将列出本文的主要研究内容和章节安排。年,瓾⒈砹艘黄L馕!吨と楹涎≡瘛返穆畚摹U馄B文以及他在年出版的同名专著,为现代证券投资组合理论在这几十年的长足发展奠定了牢固的理论基础。悸堑奈侍馐堑テ谕蹲饰侍猓和蹲收在菜个时期莆F诔用一笔资金购买一组证券并持有一段时期莆3钟衅,在持有期结束时莆F谀,投资者出售他在期初购买的证券并将收入用于消费性的投资者不仅希望收益离,而且希望收益尽可能确定,郎投资者在追求“预期来衡量投资的预期收益水平和不确定性捶缦,建立了均值一方差模型进行决行分散化投资。假设:益水平作为补偿;变动结果及其背景原因;硕七学位论文第一章绪论
现代证券投资组合理论在我国的发展及存在问题的方法是完全精确的。然而,应用脑砣パ≡裰と楹希扑懔糠常繁重,而且证券市场特别是股票市场上的价格波动十分频繁,价格一旦变化,现有证券组合的风险与收益关系也将发生一系列相应的改变。年,怼岢鲆恢旨蚧问降募扑惴椒ǎ梅椒ㄍü⒁种“单指数模型词迪帧U飧瞿P秃罄幢煌乒阄!岸嘀甘P汀员愣韵质登况有更精确的模拟。这一简化形式使得证券投资组合理论得以应用予实际市场。随着年代计算机的发展和普及以及软件的成套化和市场化,极大促进了该理论的实践应用。现今在西方发达国家,指数模型己被广泛应用在证券组合中普通股之间的投资分配上,而最初的P驮虮还惴河τ糜诓煌嘈椭と合理论来投资,这将会对证券定价产生什么影响,并分别于年、年和年提出了资本资产定价模型,这一模型在金融领域风行一时。然醵哉庖荒P吞岢隽酥室桑⒓χ髡欧牌飧瞿P停理由是这个模型永远不能被事实检验。与此臼保琒了资本资产定价模型,提出了套利定价理论U庖焕砺廴衔#灰H魏我个投资者不能通过套利获得无限财富,那么期望收益率一定与风险相关联。这