第十三章 开放经济条件下的宏观经济政策.ppt

第十三章开放经济条件下的宏观经济政策
在开放经济条件下,从长期看一衡。因为一国既不能承受长期的经常帐户逆差形成的国际债务的积累,也不可能容忍长期的经常帐户顺差使国际债权无限制的增长。如前面章节所论述的,无论何种国际货币制度,都具备国际收支的自动调节机制。即一国在不依靠融资手段和动用国际储备,也不采取直接控制手段的条件下,也能够在长期自动恢复和维持衡。此外,面临衡,动用国际储备资产或实行货币贬值,在国际金融市场获取短期流动性贷款,以及采取贸易管制或资本流动控制等措施。所有这些调节性措施,以及国际收支的自动调节机制都涉及一国宏观经济的对内和对外均衡问题。并且一国国际收支的调节过程,也必然受到其宏观经济政策的影响。本章考察宏观经济的内部和外部均衡目标及相互关系,以及一国货币汇率变动和宏观经济政策的实施对内部和外部均衡的影响。
第一节开放经济条件下的内部和外部均衡———斯旺曲线的描述
1955年澳大利亚经济学家斯旺(Trevor Swan)在阐述这个问题的过程中提出了著名的斯旺曲线。如图12-1所示,图中纵轴表示实际汇率,定义为R=eP*/ P。式中R为实际汇率,e为直接标价法的名义汇率,P*为。R上升意味着实际汇率贬值,可以由名义汇率贬值上升造成。R同时也是衡量国际竞争能力的指标,R上升意味着国际竞争能力增强,将改善国际收支经常帐户。图中横轴为,以A表示,也可称为总吸收,即:
Y=C+I+G+(X-M)
令A﹦C+I+G ,那么,
Y-A﹦X-M
式中Y为国民收入,C为消费支出,I为投资支出,G为政府购买支出,X为出口,M为进口。公式表明当Y时,进口即超过出口,于是出现经常帐户逆差。
图中的EB曲线为外部平衡曲线,表示所有能够使衡的实际汇率R和A的组合点。其斜率为正,因为当实际汇率上升或贬值(国际竞争能力提高)时也必须相应提高,以便增加进口。所有EB曲线以下的点,均为经常帐户逆差,即在现有的不足以保持经常帐户的平衡。所有EB曲线以上的点均为经常帐户顺差,即相应的实际汇率水平已经超过了保持经常帐户平衡需要的水平。只要国家的经济状态是在EB曲线以上或以下,就会产生相对于其它国家的债权和债务关系。
图中的IB曲线为内部平衡曲线,即能够维持的组合。IB曲线向右下方倾斜,因为如果实际汇率下降或升值,导致进口增加出口减少,于是要维持充分就业就必须增加。所有IB曲线以上的点均为经济中出现通货膨胀的点,即在现有的已经超过了创造充分就业所需要的水平,而导致了国内通货膨胀。所有IB曲线以下的点均为经济中存在通货紧缩或失业的点,即总支出水平不足以形成充分就业。
斯旺曲线于是由EB和IB划分出4个区域:Ⅰ区存在逆差和通货膨胀;Ⅱ区存在逆差和失业;Ⅲ区存在顺差和失业;Ⅳ区存在顺差和通货膨胀。内部和外部总体平衡状态,是IB和EB曲线相交的E点,即与E点相应的和实际汇率R的组合,能够实现衡。假设一国经济由于某种原因陷入Ⅰ区的状态A,即承受着通货膨胀的压力,又存在经常帐户的逆差。如果政策当局试图在维持汇率固定的条件下减少经常帐户逆差,可以采取宏观经济政策紧缩国内支出,于是使经济状态向C点移动,这样的政策结果是形成严重的经济衰退和造成大量失业。
另外,政策当局还可以采取货币贬值的方法来解决逆差问题。这样经济状态会向B点移动,其结果是离IB曲线越来越远,即经常帐户逆差的解决要以国内更严重的通货膨胀为代价。
第二节孟德尔——弗莱明模型分析
美国经济学家弗莱明(J. Fleming)和孟德尔(R. Mundell)分别于1962年至1963年发表有关文章,运用凯恩斯主义的IS—LM—BP曲线,继续研究斯旺曲线模型提出的政策性难题。他们的主要贡献是分析了财政政策和货币政策对一国经济内部和外部均衡的不同作用,并且着重探讨了国际资本流动的影响,他们的研究成果被称为孟德尔——弗莱明模型。
一、 IS—LM—BP模型的建立
二、固定汇率制度下的宏观经济政策
(一)财政政策的实施效果
(二)货币政策的实施效果
三、浮动汇率制度下的宏观经济政策
(一)财政政策的实施效果
(二)货币政策的实施效果
第三节孟德尔的政策分派原理
第四节宏观经济政策的国际协调一、宏观经济政策国际协调的