第12章 公债.ppt

第12章公债
第1节国债
第2节国债管理
第3节国债政策
第4节内外债务风险
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国债
(1)国债的基本概念
国债是一国中央政府为履行其职能的需要,依据信用原则,有偿、灵活地取得公共收入的一种形式。国债不仅是一种筹集资金的手段,也是一种金融商品、信用工具和宏观管理的手段
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(2) 国债的特点
。国债的发行和认购是建立在资金持有者自愿承受的基础上,中央政府发行国债依托的是信用,而非政治权力或行政命令。
。国债作为一种债务是有偿的,通过发行国债所取得的公共收入,政府必须按期偿还,并对认购者支付利息。
。国债的确立完全由政府根据公共收支的状况及国家的财政货币政策,灵活地加以确定。既不具有发行时间的连续性,也不具有发行数额的固定性。
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4. 国债作为一种金融商品具有较高的流动性。国债的发行量、交易量都很大,并且有完整的国债一、二级市场,流动性较好
(3) 国债的基本用途
国债的发行主要用于经济建设,取之于民用之于民。
。我国每年举借国债数额小于预算安排的建设性支出总额,而预算又必须满足保证社会共同需要的经常性开支。从我国历年财政收支结构数据来看,税收等经常性收入也能满足经常性支出,举借的国债主要应用于生产性的建设性支出。
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。通过举借国债使社会资金使用权发
生暂时转移,迅速、灵活、有效地弥补财政赤字。而且
避免了增加税收、增发通货、向央行透支借款等方式所带来的危害。
。我国实际上从80年代至今财政一直是赤字,目前还不具备建立偿债基金的条件,更多地运用发新债还旧债或公共收入盈余来偿还到期债务。
。政府利用国债来调整政府收
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支,调节公共消费和投资,以达到不同时期经济政策的目的。
。为弥补季节性赤字,保证政府职能正常履行,短期国债作为一种季节性资金调剂手段,使用权公共支出以较为均衡的速率进行。
(4) 国债的种类
国债是由许多不同形式的具体较低的国家,单一的债务形式也极为少见,在商品经济高度发达的资本主义国家更是如此。要充分而有效地运用国债,建立合理的国债结构是十分重要的。
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     国债可以从不同的角度进行分类:
按照发行区域——可分为国内的国债和国外的国债,简称“内债”和“外债”。
按照偿还期限——可以分为短期国债(期限一年以内)、中期国债(期限一年至
十年)和长期国债(期限十年以上)
按照流通与否——可以分为可转让债券和不可转让债券;
按照发行方式——可以分为强制国债、爱国国债和自由国债。
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最基本的一种国债分类方法是按照其流动行将国债分为可转让债券和不可转让债券。
(1) 可转让债券:是指能够在金融市场上自由买卖的国债,是各国政府国债的主要形式。它按照还本期限的长短又可分为国库券、中期债券、长期债券和预付税款券。它们往往被各国同时加以采用。其比重往往在70%以上。 
国库券——国库券是政府短期国债的最主要形式。期限有3、6、9、12个月。一般采取不记名形式,不按期计息,出售时按票面金额打折发行(即预扣利息),到期按面值还本。它面额多样,具有
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可靠性和高度流动性的特征,同时又是一种可以带来利润的资产。
     国库券是资金市场上(短期金融市场)上的主要流通工具,在货币和信贷资金的融通活动中占有重要地位。是政府用于调节季节性资金余缺的重要手段。
国库券的购买者主要有三类:中央银行、商业银行和个人。国库券是商业银行的主要投资对象和中央银行调节货币供给量的主要工具,发行国库券可以在很大程度上导致银行信用规模的扩张,对经济有一定扩张性或膨胀性的影响。
 
中、长期债券——其特点是期限长,一般要注明利率,本息要分别计算。中长期债券的发行主要为了弥补整个预算年度内的财政赤字。
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中长期债券的主要认购者有储蓄银行、保险公司以及有养老基金和靠养老基金生活的人。因为其购买者都不是创造货币的机构,所以也就减少了货币供给量增加的可能性,不会造成银行信用的扩大。从其与利息率的关系看,长期资金需求相对大于供给,而短期资金供给相对大于需求,从而抬高长期利率,因而造成投资和消费的下降。所以总的来讲,中长期债券的发行对经济的影响一般是紧缩性或者中性的。
(2)不可转让债券:是不能在金融市场上自由买卖的债券,是各国政府债券的补充形式。它按发行对象的不同又可分为储蓄债券(对居民个人发行)和专用债券(对特定金融机构发行)。这两种债券的期限都较长,其不同点是储蓄债券的发行条件优于专用债券,专用债券的推销方式带有某些强制性。
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