公司理财的价值观念：时间价值.doc

公司理财的价值观念:时间价值第一节时间价值的含义第二节时间价值的计算第三节时间价值的运用:(1)绝对数利息额(2)相对数利息率投资者要求的最低投资报酬率贴现率第二节时间价值的计算单利(Simpleinterest):在规定的时间内,poundinterest)在规定的时间内,对本金和产生的利息计算利息例:100元,按10%的单利存2年:本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120按10%的复利存2年:本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121时间价值的计算一般采用复利的概念(一)复利终值与现值1,复利终值F=P(1+i)n==P*复利终值系数==P*(F/P,i,n)=F(1+i)-n=F*复利值现系数=F*(P/F,i,n)例:一个简单的储蓄决策某人有10000元本金,计划存入银行5年,今有两种储蓄方案:方案1:5年定期,%;方案2:1年定期,到期转存,%;问:应该选择哪一种方案?F1=11800元;F2=11177元;(二)年金终值和现值1、定义:每期金额相等的流量2、分类:后付年金先付年金递延年金永续年金3、年金终值和现值的计算(1)后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值例:有一零存整取储蓄计划,每年末存入1000元,连续存10年,设利率6%,问10年期满的总价值?即:FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+---+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1则有:B、后付年金现值例:某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元,20年后正好取完。设利率10%,问现在应存入多少?思考H先生在30年前就有存硬币的嗜好,30年来,硬币装满了5个布袋,共计15000元,平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币进行投资,投资的年报酬率为5%,那么30年后他将有多少钱?这与他放入布袋相比,将多得多少钱?例题解答30年后的终值F=500×(S/A,5%,30)=500×==-15000==100×PVIFA10%,3+200×PVIFA10%,2×PVIF10%,3+150×PVIFA10%,3×PVIF10%,5=100×+200××+150××=(三)时间价值计算中的特殊问题1、计息期短于一年的时间价值的计算i为复利率n为复利期数例:有一投资项目,本金1000元,投资期限5年,年利率8%。如果每季度复利一次,5年期满的总价值?复利率=8%/4=2%复利次数=5×4=20所以:F=1000×(F/P,2%,20)=,F`=1000×(F/P,8%,5)=,如一年内复利m次,则n年复利终值计算可表示为:名义利率和实际利率名义利率和实际利率之间的关系:1+i=(1+r/m)m其中:i为实际利率,r为名义利率,m为一年内复利次数实际利率i=(1+r/m)m-%按进行贴现!(三)