案例9 美元化(dollarisation)利弊讨论.ppt

案例 I 美元化(Dollarization)及其利弊讨论
【案例综述】
美元化是由于近年来国际金融危机频繁的爆发, 一些发展中国家掀起的一种强烈的呼声,其目的无非是力图避免危机的出现而给本国经济带来的不稳定性。事实上,很多实行美元化的国家在时间上都早于近年来危机爆发的时间,那么美元化是实质是什么,它存在的合理性是什么,存在的利弊有哪些,以及今后的发展趋势怎样,本案例都进行了较详尽的评析。
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【案例目的】
本案例的知识背景主要来自第3章汇率制度及相关理论中关于汇率制度的变迁,区域货币一体化最优货币区理论等一些基础知识;另外还涉及到第5章货币危机及相关理论一章,这里有一些发展中国家货币危机的表现的陈述以及货币危机理论的分析。在一定的知识背景上谈论美元化可以更透彻地理解美元化的实质,以及为什么很多发展中国家宁愿放弃本国货币而选择美元化;另外,通过本案例对美元化的利弊的评析,可以使学生进行更深一层的思索,美元化能否适合所有国家,如果不能,根源在哪里?
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问题背景
1999年1月,阿根廷总统梅内姆宣布,阿政府将认真考虑将其经济美元化
八个中美洲国家的财政部长也计划于1999年7月召开会议,专门讨论美元化的利弊得失。
1998年夏香港特区爆发金融风暴期间,学术界和舆论界亦出现了一种实施美元化的强烈呼声。
是否接受美元化在加拿大也成了热门话题之一。
在新兴市场频繁受到危机困扰,国际金融新框架正被广泛讨论、欧元刚刚起步并终将美元构成威胁的背景下,这种美元化的倾向值得注意。事实上,美元化早已有之并广为存在。从价值尺度和储备货币的角度看,世界上许多重要的物品都是以美元计价的,如石油、黄金等
但是,如果我们把美元化理解为让美元彻底取代本国货币,那么到目前为止,世界上只有少数小国或经济体实现了完全的美元化,其中包括巴拿马、波多黎哥和利比里亚。
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美元化的几种解释
:以美元取代本地货币,作为记帐单位,储存价值的工具,以及交易媒介,美元化可以用正式或非正式的方式推行。正式的美元化制度是指以美元作为本地的经济体系的法定货币,非正式的美元化则是指美元非正式但广泛地被使用,通常与本地货币同时流通
:第一,资产美元化,即用外币替代本币行使货币的记账单位、交易媒介和价值储藏等功能;第二,债务美元化,指一国国内银行或政府拥有相当大的外币债务;第三,完全美元化,指一国废弃本币,转而以外币作为法偿货币。
:美元化(dollarization)的基本含义如下:作为一种事实,它是指美元在世界各地已经扮演了重要的角色;作为一种过程,它是指美元在美国境外的货币金融活动中无论是深度还是广度均将发挥越来越重要的作用;作为一种政策,它是指一国或一经济体的政府让美元逐步取代自己的货币并最终自动放弃货币或金融主权的行动。
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美元化的分类
美元化的分类形式多种多样。根据外国货币在一国货币集里的法律地位和外币使用范围的差异,我们可以将美元化分为民间美元化(Unofficial Dollarization)、半官方美元化(Semiofficial Dollarization)和官方美元化(Official Dollarization)
民间美元化,一般出现在外国货币并非法定货币的时候,为了避免资产受通货膨胀或者本币贬值的侵蚀,本国居民选择了持有外币、外币存款或者其它外币资产
半官方美元化的国家里,外币和本币都是法定货币,但在支付工资、税收和其它日常开支方面,外币只是辅助本币;与完全美元化不同的是,半官方美元化的国家还保留着本国的中央银行或者其它的货币管理机构,有相当的自主权和自由来执行货币政策。
官方美元化也称作完全美元化(Full Dollarization)在完全美元化的国家,外币是作为唯一的或者占主导地位的法定货币;这意味着不仅私人团体能合法地使用外币,政府也用外币作为支付手段;完全美元化的国家接受外币发行国的货币政策和利率政策,即使两个国家是处在不同的商业周期阶段。
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美元化的分类

(1) 以外币持有债券或其它非现金资产
(2) 持有外币现金,包括合法和非法的
(3) 在本国银行拥有外币存款
(4) 在外国银行拥有外币存款
这些民间美元化形式的组合在各国之间有很大的差异,组合的结果取决于一国的经济、法律和制度等因素。
民间美元化的过程,先后有资产替代和货币替代.
民间美元化在一定程度上影响了一国的经济生活和宏观政策:
民间美元化的程度越高,中央银行就越难了解有效的货币供应量
民间美元化减少了货币当局发行货币的铸币税收入,其程度反映了一国居民对本国货币制度、货币政策可信度和银行系统稳定性的评价(用脚投票)
民间美元化也