A+H股两地价格差异的实证研究.pdf

中山大学
硕士学位论文
A+H股两地价格差异的实证研究
姓名:李筱璇
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:陆军
20080428
闪降丶鄹癫钜斓氖抵ぱ芯专业:金融学硕士生:李筱璇指导教师:陆军教授摘要伤厣鲜泄竟善钡牧降丶鄄钕窒蟊怀莆!癏股折价之谜”。本文的最终研究目的即是探讨形成并影响该现象的原因。本文通过蚬叵检验发现,股权分置改革前后,闪降丶鄹竦囊脊叵捣⑸酥卮蟊浠因此本文将关注于股权分置改革之后的闪降丶鄄睢1疚氖酝即庸杉劬龆的基本理论增长模型和资产定价理论入手,首先从股票的内在价值和市场价格两方面进行理论分析,然后对家鲜泄镜囊缂勐式聚类分析,分别对低溢价率、高溢价率和全部样本共鼋灰兹盏拿姘迨萁行回归分析。通过实证研究发现,对于不同溢价率水平的善保纬刹⒂响两地差价的因素不同,流通股本差异、流动性差异、市场状况差异和人民币升值预期是低溢价率类杉鄄畹闹匾S跋煲蛩兀咭缂勐世郃股的价差影响因素可归结为流通股本差异、流动性差异、信息不对称差异、市场状况差异厣鲜泄两地价差和人民币升值预期。关键词:面板数据模型中山大学硕士研究生毕业论文
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∩系墓善崩嘈征作了比较分析,结果发现除了中国,其他国家外资股相对于内资股都存在溢价。表籰十国厍外资股溢价情况溢价率印度尼西亚瑞士马来西亚挪威菲律宾中国台湾上海和深圳证券交易所分别于年月日和年湛J冀灰祝以此为标志,中国的股票市场走过十几年的历史。中国的证券市场股票类型众多,股权结构较为复杂,也有着与成熟市场和其他新兴市场不同的市场特征。按照投资者来源及交易地点的差异,中国的上市公司公开发行的股票可以分为以下三类:境内上市内资股。中国的上市公司可以在国内市场向国内投资者发行的内资股有四种——国家股、法人股ü蟹ㄈ斯珊途衬诜ㄈ斯、内部职工股和伞只有煽梢栽诙妒谐∩献杂闪魍ń灰住日,随着制度全面启动,从而为外国机构投资者投资商供了可能。衬谏鲜型庾使伞股是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内海、深圳と灰姿鲜薪灰椎娜嗣癖姨刂止善薄股上市公司的注册地点和上市地点都在中国境内。年眨裨号迹泄ぜ嗷岷屯饣愎芾砭至合发布了《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》,当年日,国家厍墨西哥新加坡泰国中国资料来源:,中山大学硕七研究生毕业论文闪降丶鄹癫钜斓氖抵ぱ芯一