玉米期货交易之买入套期保值.doc

一般来说,玉米加工企业都希望一最便宜的价格买到最优质的玉米,最好的办法就是进行套期保值。     情形一:基差不变型套期保值     例如,5月份有家食品加工企业了解到玉米的现货价格是1200元/吨,市场供应不足,预计该企业的库存7月初见底。由于担心7月份玉米价格上涨,该食品加工企业决定大连商品交易所进行玉米期货交易。假设期货价格与现货价格下跌幅度相同,交易情况如下:       现货市场 期货市场 5月1日 玉米价格1200元/吨 买入100手7月份玉米合约:价格1150元/吨 7月1日 买入1000吨玉米:价格1300元/吨 卖出100手7月份玉米合约:价格1250元/吨/ 套保结果 亏损100元/吨 盈利100元/吨     从上面例子可以看出:五月份基差为50元,7月份基差也为50元,这属于基差不变性套期保值,由于期货交易方向是先买后卖,所以称为买入式套期保值。这其中涉及一笔现货交易,两笔期货交易,第一笔为买入期货合约,第二笔为在现货市场买入现货的同时,在期货市场卖出对冲原先持有的部位。再者由于基差大小不变,两个市场盈亏完全相等,完全实现套期保值。     情形二:基差走强型套期保值     如果现货市场价格上涨幅度为150元/吨,期货价格上涨幅度为100元/吨。交易情况如下:  现货价格 期货价格 基差 5月1日 玉米价格1200元/吨 买入100手7月份玉米合约:价格1150元/吨 50元/吨 7月1日 买入1000吨玉米:玉米价格1350元/吨 卖出100手7月份玉米合约:价格1250元/吨/ 100元/吨 套保结果 亏损150元/吨 盈利100元/吨 基差走强50元/吨     从上述例子可以看到:现货价格上涨幅度高于期货价格上涨幅度50元/吨,因此期货市场和现货市场未能实现盈亏相抵。如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降,那么加工商在现货市场获利,在期