套期保值案例.doc

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日期:2007年12月12日
 
案例1:
某年5月份,电子交易市场10月份合约花生价格为960元/百公斤,某农户感觉此价格比较合适,而新花生要到10月份才能收获并且预计产量为500公斤左右。但按照往年的经验,每年到10月份时花生价格可能会下跌。
于是该农户为保住当前利润而在花生电子交易市场进行套期保值,5月份在电子市场卖出10月份标准合约5批(即500公斤),合约总价值4800元人民币,该农户仅需缴纳20%的保证金,即4800×20%=960元就可以完成预定合约。
10月份市场价格变动分上涨或下跌两种情况:一种情况是,如果市场行情发展与农户预期相反,价格上涨。假定电子交易市场10月份标准合约价格变为1000元/百公斤,则电子合约价值为5000元人民币,该农户通过买入平仓损失共200元人民币。同时,现货市场上花生价格涨为1000元/百公斤,于是该农户比5月份价格卖出多盈利200元人民币,两者相抵,利润得到保全。
另一种情况是,如果市场发展按农户预期进行,价格出现下跌。10月份电子合约价格变为900元/百公斤,则该农户在电子市场通过买入平仓可盈利300元人民币,而在现货市场损失300元人民币,二者相抵,利润保全。
案例2:
某花生进出口加工企业于当年5月份接到国外12月份5000吨出口订单,国外订单报价为每吨7000元。
当时现货市场花生价格为6000元左右,如购进大量现货花生既要占用大量资金,采购仓储条件也不允许,企业结合多年贸易经验与现货市场基本面进行研究,花生价格在后期将有较大涨幅,如不及时对目前原料花生价格进行锁定,那价格的上涨将使现有利润大幅缩水,如超过订单报价,还将会为企业带来巨大损失,企业通过电子交易市场了解,12月合约花生的价格是6200元/吨,立即在电子盘上预先定购5000吨12月份的远期合约。现款收购需用3100万元左右,在电子交易市场只用20%的保证金,即6200×5000×20%=620万元就可以完成预定合约,比直接进货少占用资金80%,到了12月份花生价格已经涨到8000元/吨,由于有预定的远期合约作保证,与电子交易市场以合约锁定的每吨6200元/吨的价格进行结算,可以6200元/吨的价格交收现货,也可以按电子交易市价8000元/吨把合约对冲,盈利900万元。
企业把加工生产与套期保值相结合,利用电子交易市场平台,运用套期保值的杠杆效应,既不占用大量资金,又可以规避价格